L'indice des prix des dépenses de consommation personnelles (PCE) du noyau États-Unis a enregistré une hausse de 0,2 % en relation mensuelle en juillet, accentuant la croissance par rapport au mois de juin et atteignant les prévisions, tandis que le taux annuel s'est maintenu à 3,3 %. Le PCE global a également augmenté de 0,2 % en variation mois par mois et de 3,7 % sur une base annuelle, dépassant les prévisions et demeurant inchangé par rapport au rythme observé en juin.
Les dépenses de consommation des ménages ont augmenté de 0,2 % en juillet, mais les dépenses ajustées de l'inflation ont été stables, soulignant la pression que subissent les consommateurs face à l'inflation des services décrite comme élevée. Le Bureau of Economic Analysis a noté que les distorsions de la politique commerciale contribuaient pour une estimation de 1,5 point de pourcentage à la croissance au niveau des grandes lignes, tandis que l'objectif d'inflation de 2 % de la Federal Reserve est resté le repère de calibration de la politique.
La réaction du marché aux données a été mitigée, avec les analystes qui soulignent la persistance de la pression sur les prix, malgré les chiffres cohérents. Jamie Cox, associé directeur d'Harris Financial, a qualifié l'inflation de "peu commode", mais pas de suffisamment forte pour pousser la Réserve fédérale à augmenter les taux cette année. Il a ajouté que les prochaines modifications de la méthodologie du PCE, prévues le mois prochain, pourraient influencer davantage les tendances inflationnistes.
Jeffrey Roach, chef économiste chez LPL Financial, a souligné les signes d'amélioration de l'inflation des services, mais a mis en garde contre le fait que les risques étaient toujours orientés vers des niveaux de prix élevés. Il a noté que la croissance des revenus était actuellement plus rapide que l'inflation, ce qui offrait un soulagement provisoire pour les consommateurs. Ariane Curtis, économiste senior pour l'Amérique du Nord chez Capital Economics, a projeté une hausse des taux par la Réserve fédérale en décembre, suivie par un autre augmentation au début de l'année prochaine, citant une perspective de croissance et de marché du travail plus solides.
Joseph Brusuelas, chef chez RSM US et responsable de la recherche économique, a soutenu que le momentum sous-jacent de l'économie contredit la croissance headline ajustée en termes commerciaux, ce qui renforce la nécessité d'une intervention de la Fed afin de rétablir la stabilité des prix. Heather Long, chef économiste chez Navy Federal, a souligné la fatigue des consommateurs, avec une stabilité du consommation personnelle réelle en juillet malgré des gains modestes sur le revenu. Elle a noté une tension particulière dans les dépenses dans les secteurs de la santé et des services publics, ainsi que des diminutions dans des catégories discrétionnaires telles que les dépenses liées à la maison et à la voiture.
Ryan Lee, directeur des analyses chez Bitget Research, a décrit les données comme « en ligne, mais pas sans danger », laissant le débat de politique de la Federal Open Market Committee (FOMC) de septembre sans conclusion. Adam Crisafulli, fondateur de Vital Knowledge, a qualifié le rapport de « anticlimactique », suggérant qu'il ne modifierait pas de manière significative les attentes du marché quant à une hausse des taux de septembre, qui restent inférieures à 50 %. Il a evoulé que d'autres données, notamment le rapport sur l'emploi pour août, seraient cruciales pour orienter les décisions de politique de la Fed à l'approche de l'intervention du président de la Fed Kevin Warsh lors du Symposium monétaire de Jackson Hole vendredi.
