Theon International Plc a publié ses résultats pour le premier semestre 2026, dépassant les estimations sur la rentabilité et les revenus. Les revenus s'élèvent à 248,7 millions d'euros, en hausse de 35,4 % par rapport à l'année précédente, avec une croissance organique de 24,7 %. L'EBIT ajusté a atteint 65,1 millions d'euros, en hausse de 38 %, ce qui correspond à un taux d'EBIT ajusté de 26,2 %, soit une amélioration de 40 points de base par rapport à l'année précédente. L'EBITDA ajusté a progressé de 42 % à 70 millions d'euros, pour un taux de 21,1 %, en hausse de 130 points de base.
Le bénéfice net a plus que doublé d'une année sur l'autre à 74,3 millions d'euros. Le chiffre d'affaires a augmenté de 38% à 232,5 millions d'euros, tandis que le backlog en sommeil s'est établi à 1,46 milliards d'euros, complété par 902 millions d'euros d'options contractuelles pour un total de backlog en sommeil et d'options d'environ 2,36 milliards d'euros. Le rendement sur les fonds propres s'est établi à 37% et le ratio de fonds propres a conservé sa solidité à 3,0. Les dépenses en capitaux sont comprises entre 11,8 millions d'euros (4,7% des revenus) et les dépenses en R&D 5,6 millions d'euros (2,3% des revenus). Le flux de trésorerie opérationnel s'élève à 30,7 millions d'euros, afin de fournir un taux de conversion en cash de 83,2%.
En ce qui concerne le bénéfice par action ajusté, le BAII ajusté de 0,2813 $ a dépassé l'estimation consensus de 0,2762 $, soit une augmentation de 1,85 %. Les revenus en dollars se sont élevés à 128,6 M$, contre 126,18 M$ attendus, soit une hausse de 1,92 %. Après la publication, les actions ont augmenté de 1,84 % à 33,18 $, dans une fourchette de 52 semaines allant de 23,56 $ à 39,50 $ et en hausse de 43,1 % sur l'année.
Les prévisions ont été reconfirmées à 600 millions d'euros pour les revenus de l'ensemble de l'année 2026, tandis que l'objectif de marge d'EBIT est relevé à au moins 26 % pour l'ensemble de l'année et à moyen terme. La société a également réaffirmé son ambition de croissance organique à moyen terme, de 15 % par an, excluant les effets des acquisitions.
Le portefeuille de produits continue d'être dominé par les systèmes de vision de nuit (environ 85 % des revenus au 1er semestre), les produits non de vision de nuit représentant environ 15 % des revenus et devraient atteindre 19-20 % d'ici la fin de l'année.
Du point de vue géographique, l'Europe a contribué à quelque 80 % des revenus, les Amériques à 6 % et le reste du monde à 14 %.
L'activité stratégique est restée solide. Theon a accepté d'acquérir une participation de 80 % dans Merio, société française spécialisée dans les systèmes de véhicules sans pilote, avec une conclusion anticipée au quatrième trimestre 2026. L'acquisition de HGH pour une valeur d'entreprise d'environ 300 millions d'euros est prévue pour le début du premier trimestre 2027 et devrait générer un apport de marge dès la première année. Un mémorandum d'entente avec Safran a été signé pour la création d'une joint venture pour les articulations de drones, avec Theon détenteur de 51 % et la production s'effectuant en partie en Grèce ; cette JV vise à devenir le leader mondial dans le domaine des articulations d'ici la fin de 2027. La société a investi 3 millions d'euros dans la startup américaine Twin Prime spécialisée dans l'AI et a signé une JV pour développer des solutions d'AI sur mesure. Les plans d'expansion aux États-Unis comportent environ 30 millions de dollars d'investissement au cours des deux à trois prochaines années dans des installations de Virginie et de l'Oregon.
Il a été déclaré que le marché ciblé s’était développé, passant de près de 4 milliards d'euros à 8 milliards d'euros grâce à des opérations récentes. Theon a abandonné sa tentative d’obtenir un siège dans le conseil d’administration d'Exosens, jugeant son participation actuelle suffisante et se concentrant sur le partenariat.
Les accords de financement comprennent une ligne de crédit renouvelable d'un montant de 400 millions d'euros, gérée depuis octobre 2025, et un nouveau prêt de 325 millions d'euros, concluent en cinq ans, signé en septembre 2026. Le taux de levier pro forma devrait augmenter temporairement à environ 3 fois le ratio de la dette nette après les opérations HGH et Merio, pour être réduit à moins de 2,5 fois en 2027 et à moins de 2 fois en 2028.
Le PDG Christian Hadjiminas a souligné les possibilités de marché élargies, le backlog renforcé et la rentabilité durable, tandis que le directeur financier Dimitris Parthenis a noté que les performances demeuraient fermement conformes aux prévisions à moyen terme et a souligné la forte génération de liquidités et le levier opérationnel.
