Solventum (SOLV) a présenté sa dernière stratégie lors de la 21e Conférence annuelle sur les soins de santé de Wells Fargo le 9 septembre 2026. Le PDG Bryan Hanson et le CFO Wayde McMillan ont affirmé que l'entreprise se concentrerait sur ses activités MedSurg et Dentaire, qui représentent ensemble plus de 80 % des revenus, tandis que le segment des Services d'information sanitaire (HIS) ne représente que 20 %.
La société a augmenté sa prévision de croissance organique sur l'ensemble de l'année 2026 à 2,5 % - 3 %, contre la précédente fourchette de 2 % - 3 %, ce qui correspond approximativement à une croissance de 3,7 % sur une base normalisée. MedSurg a indiqué que sa croissance organique a atteint 1,9 % au deuxième trimestre (corrigé pour un avantage lié à la migration d'ERP de 700 points de base), contre 1,2 % au premier trimestre, et que la société devrait augmenter de 3,5 % à 4 % au second semestre sur une base ex-SKU. Dental a indiqué une croissance organique de 4,8 % au deuxième trimestre (hors avantage lié à la migration d'ERP de 10 points de base), contre 3,4 % au premier trimestre, bien que la reprise des commandes en attente de 6 % l'année dernière rendra les comparaisons au second semestre plus difficiles.
La guidance concernant le marge opérationnelle pour 2026 vise maintenant l'extrémité haute de la fourchette, à environ 23 %, ce qui, selon le CFO McMillan, atteindrait la extrémité inférieure du plan à long terme (PLT) de l'entreprise de 23 % à 25 % deux ans plus tôt. Le PLT pour 2028 prévoit une croissance organique de 4 % à 5 % pour les activités restantes (RemainCo) et un taux de croissance annuel organique du bénéfice par action (BAAA) de 10 % ou encore plus sur trois ans. La direction estime que la séparation de HIS pourrait diluer la marge de l'ensemble de l'exercice de près de 400 points de base, avec une incidence nette de 300 à 350 points de base après déduction des coûts périmés de 30 à 40 millions $.
Le rationalisation du code SKU devrait ajouter 10 à 20 points de base aux marges en 2026, avec un certain report jusqu'en 2027. Le remboursement de droits appliqué au deuxième trimestre a partiellement neutralisé les effets des droits sur l'ensemble de l'année, ce qui signifie que la croissance du BEP resterait proche de la double chiffre même sans ce remboursement.
Solventum prévoit de lancer près de 20 nouveaux produits au cours du premier trimestre de 2028, notamment le pansement PREVENA RESTOR ARTHROFORM et la plateforme Acera, avec son composant Restrata, qui est utilisé dans environ 60 % des cas de traitement des plaies sous pression négative. Le marché des tissus-matrices destinés aux soins intensifs, lié à la plateforme Acera, est évalué à plus d'un milliard de dollars et connaît une croissance à double chiffres ; le marché plus vaste des traitements des plaies sous pression négative s'étend dans une gamme légèrement supérieure à un chiffre unique, puisque seulement environ 10 % des patients éligibles sont actuellement traités.
L'entreprise organisera une Journée des investisseurs en mars 2027 pour présenter un nouveau plan à long terme qui exclut HIS, et un appel aux résultats du quatrième trimestre en février 2027 apportera des prévisions détaillées pour l'année 2027. Le consensus de marché prévoit que les ventes de 2027 s'élèveront à 8,6 milliards de dollars (≈ 3,9 % de croissance organique) et que le BPA sera de 7,28 dollars (≈ 2 % en glissement annuel, ou environ 9 % sous-jacent après ajustements tarifaires). Le titre a été négocié près de son plus haut niveau de l'année en 52 semaines de 94,16 dollars, avec un rendement de six mois de 31,36 %, et était coté à environ 87,45 dollars au moment du briefing.
