Sagicor Financial a revu à la hausse ses prévisions de résultat mercredi, décrivant une stratégie visant à porter le rendement sur les fonds propres à 15 % d'ici 2028 par le biais de trois initiatives stratégiques dans ses activités d'assurance.
Parlant lors du 27e Sommet financier de la Banque Scotia, le président et chef de la direction, André Mousseau, a indiqué que l'entreprise génère actuellement un ratio de rentabilité sur les fonds propres d'environ 13 %, contre 10 % environ il y a trois ans. La direction s'attend à un taux de 14 % l'an prochain et à une fourchette de 16 % à 19 % dès que les trois leviers seront pleinement mis à profit.
Le premier levier repose sur l'entreprise canadienne d'assurance-vie de Sagicor, ivari, qui possède un bilan d'environ 10 milliards de dollars et a plus de 90 ans d'activité. Historiquement, ivari était une entreprise peu dynamique, axée sur les produits universels de vie de marché intermédiaire. On s'attend à ce que cette dernière génère 100 à 200 points de base supplémentaires d'ROE, soit environ 10 à 20 millions de dollars au cours des deux ou trois prochaines années, grâce à une meilleure allocation des actifs et à la rentabilité de son portefeuille. M. Mousseau a fait remarquer que le groupe a recruté un nouveau vice-président investissements auprès d'une importante compagnie d'assurance canadienne pour soutenir son déploiement.
Le second levier est l’expansion du portefeuille d’annuités de Sagicor aux États-Unis, qui est passé de quelque 2 milliards de dollars, il y a cinq ans, à près de 7 milliards aujourd’hui. La production trimestrielle a récemment atteint environ 1 milliard de dollars, et la société affirme que son approche est toujours inférieure à un quart du marché adressable. M. Mousseau a mis en évidence une approche disciplinée du déploiement, soulignant que la société préfère engager 1 milliard de dollars d’actifs à un ROI marginal de 15 % à 16 % plutôt que doubler ce volume à 10 % à 12 %.
Un récenthausement du rating de solidité financière de la société d'exploitation américaine, passant d'A-minus à A, a également permis d'ouvrir de nouveaux canaux de distribution, en particulier des circuits de vente affiliés aux banques, qui exigent généralement un classement A. Un nouveau président américain a été engagé vers mai ou juin auprès de National Life, une compagnie mutuelle environ dix fois plus grande.
Le troisième levier implique l'intégration des activités des Caraïbes de Sagicor, qui s'étendent sur environ 20 pays et qui reposent sur des actifs accumulés sur une période d'environ 185 ans. La société a annoncé en décembre des plans visant à fusionner environ 20 entités distinctes en une seule structure d'exploitation, avec une clôture financière prévue pour fin 2024 ou début 2025. Les travaux d'intégration ont déjà commencé avant la clôture légale et M. Mousseau a indiqué que les synergies annuelles att attendues, estimées entre 10 et 20 millions de dollars, ce qui corresponde à une amélioration du ROE de 100 à 200 points de base, devraient commencer à se refléter dans les résultats au quatrième trimestre.
En matière d'allocation du capital, Sagicor a réduit son nombre d'actions d'environ 10 % au cours des sept dernières années par le biais de rachats nettes et a un droit d'achat normalement autorisé pour 9,2 millions d'actions, soit environ 7 % des actions en circulation. M. Mousseau a précisé que l'action est négociée avec un rabais de 70 % par rapport aux évaluations de ses pairs et qu'elle continue d'être sousestimée. Il a donc souligné le fait que le marché public évalue à zéro plus de 1 milliard de dollars de marge de service contractuelle, représentant les profits à venir englobés dans les hypothèses actuarielles, qui constituent, selon lui, un élément de valeur important.
«Nous avons indiqué avec force que nous voyons 100 points de base à 200 points de base, ce qui, en chiffres arrondis, équivaut à un augmentation de 10 millions à 20 millions de dollars de marge brute d'exploitation (ROE) supplémentaire au bénéfice de ce levier pendant les deux ou trois années à venir», a déclaré M. Mousseau. «Nous tiendrons à cette proposition.»
Le rendement total historique de Sagicor au cours de l'année dernière s'est établi à 13,37 %.
