Prudential plc (LON: PRU, NYSE: PUK) a vu ses actions fléchir de 1,94 % en pré-négociation le 27 août à 27,75 $, après la publication de ses résultats du premier semestre 2026.
Le bénéfice par action opérationnel a progressé de 17 % à 58,4 cents. Le profit des nouvelles affaires (NBP) s'est établi à 1,4 mrd $, en hausse de 8 % en glissement annuel et de 10 % hors opérations en Chine continentale. Le NBP de Hong Kong a crû de 8 % (affaires domestiques +22 %, affaires visiteurs –2 %), tandis que le NBP de Chine continentale reculait de 4 %. Les marchés de l'ASEAN ont globalement affiché une progression de 13 % du NBP, portée par la Malaisie (+46 %), la bancassurance indonésienne (+55 %) et Singapour (+9 %). Le NBP santé et protection a augmenté de 15 % à 139 m$.
La marge des nouvelles affaires s'est améliorée de deux points de pourcentage à 40 %, les marges agence progressant de deux points et celles de la bancassurance d'un point. La marge NBP de Hong Kong s'est améliorée, passant de 50 % à 57 %, tandis que les marges en Chine continentale se sont contractées à 34 % contre 43 % un an plus tôt, une reprise autour de 40 % étant attendue.
La génération brute d'excédent opérationnel libre (OFSG) a progressé de 15 % à 1,8 mrd $, tandis que l'OFSG net bondissait de 41 % à 1,2 mrd $. La trésorerie libre pour la période s'élevait à 0,9 mrd $. La société prévoit désormais que l'OFSG brut dépassera 4,4 mrd $ d'ici 2027. Le ratio d'excédent libre s'établissait à 209 % au 30 juin 2026, au‐dessus de la fourchette cible de 175‐200 %, avec un ratio de couverture actionnarial GWS de 268 % et un ratio de couverture total de 195 %. L'effet de levier était de 14 % et S&P a attribué une note de solidité financière « AA ».
Prudential a augmenté son programme de rachat d'actions d'environ 0,3 mrd $, portant le total à 1,5 mrd $. Les retours de capital aux actionnaires visent plus de 7 mrd $ entre 2024 et 2027. Le dividende interim a été relevé de 15 %, et la société vise une croissance annuelle du dividende par action de plus de 10 % en 2026 et 2027.
Stratégiquement, Prudential a acquis une participation de contrôle de 75 % dans Bharti Life Insurance en Inde et a acheté 19 % supplémentaires de son activité de vie classique en Malaisie pour environ 380 m$, portant sa participation à 70 % et réduisant la participation ne donnant pas le contrôle de 49 % à 30 %.
Les indicateurs de distribution ont affiché un NBP agence de 749 m$, en hausse de 5 %, avec un recul de 4 % du nombre d'agents actifs à 55 000 mais une progression de 9 % du NBP par agent actif. Le NBP bancassurance a atteint 586 m$, en hausse de 13 % globalement et de 18 % hors Chine continentale. Les produits santé et protection ont représenté 33 % du mix total, et l'APE des agents PRUVenture à Hong Kong et en Malaisie a crû de 36 %.
Eastspring Investments, la branche gestion d'actifs de Prudential, a enregistré un bénéfice opérationnel après impôt de 141 m$, en hausse de 20 %. Les actifs sous gestion ont progressé de 5 % à 291 mds $, soutenus par des flux nets de 5,7 mrd $. Le ratio coût‐revenu s'établissait à 55 %, et 74 % des fonds ont surperformé leurs benchmarks sur trois ans. Les FUM internes représentaient 46 % de l'AUM total, avec 17 % supplémentaires sous conseil.
La direction a qualifié l'Inde de « plus grande opportunité structurelle de croissance vie en Asie hors Chine continentale ».
