Monte dei Paschi di Siena (MPS) a lancé deux offres d'acquisition parallèles vendredi, proposant d'acquérir Banco BPM et Banca Generali pour un montant global de 34 milliards d'euros, une somme qui est quasiment équivalente à la valeur boursière de MPS, fixée à 36 milliards d'euros par Intesa Sanpaolo.
Les accords proposés permettraient à MPS de devenir la troisième banque d'Italie en termes d'actifs, derrière Intesa et UniCredit. Le directeur général de MPS, Luigi Lovaglio, a qualifié cette démarche d'une stratégie défensive contre l'offre de 36 milliards d'euros d'Intesa, qui envisage de diviser les activités de MPS : environ la moitié de ses 1 200 agences et son siège de Sienne seraient transférées à BPER Banca, contrôlée par l'assureur Unipol, tandis que le reste opérerait sous la marque Mediobanca. Le projet a suscité des critiques, tant de la part de Luigi Lovaglio que du Premier ministre italien Giorgia Meloni, qui préfère que MPS reste intacte.
La contre-proposition de MPS insiste sur la création d'un champion national doté de capacités accrues dans le domaine de la banque de détail, de l'assistance technique et de la gestion de patrimoine. L'entité combinée aurait 466 milliards d'euros d'actifs et viserait des synergies annuelles de 2,6 milliards d'euros. MPS a également présenté une distribution spéciale de 4 milliards d'euros à ses actionnaires, en partie en espèces et en partie en actions de Generali, dont MPS est le plus grand actionnaire avec une participation de 13,3%. Intesa, par contre, a proposé aux actionnaires de MPS un paiement de 3 milliards d'euros.
La faisabilité du plan de MPS demeure incertaine. Banco BPM et MPS avaient exploré previously une fusion en juillet, seulement pour abandonner les pourparlers après que Credit Agricole, qui détient 29,3% des actions de Banco BPM, ait fait obstacle à l'opération. Bien que le conseil d'administration de MPS ait approuvé les nouvelles offres, l'opposition au sein du conseil soulève des questions quant au soutien des actionnaires avant l'assemblée générale extraordinaire de MPS du 29 octobre. En vertu des règles italiennes sur les prises de contrôle, MPS nécessite l'approbation de l'actionnaire majoritaire pour les mesures de défense contre l'offre d'Intesa.
L'offre d'échange de MPS pour Banco BPM et Banca Generali propose 1 567 actions nouvelles de MPS pour chaque action de Banco BPM, ce qui valorise la cible à 25,3 milliards d'euros, soit au même niveau que sa capitalisation boursière actuelle, et 6 958 actions de MPS pour chaque action de Banca Generali, soit 10 % de plus que sa valeur de marché de 8,7 milliards d'euros. Les actions des trois banques ont légèrement baissé vendredi.
Les principaux actionnaires de MPS sont Delfin, la société holding de la famille Del Vecchio (17,5 %), l'homme d'affaires Francesco Gaetano Caltagirone (10,3 %) et l'État italien (4,9 %). Le plus important actionnaire de Banca Generali est la société Generali elle-même, qui détient également des parts dans MPS et Banco BPM via son réseau.
