Les actions de Merck & Co ont bondi de 78 % au cours de l'année dernière, touchant un record de 153,53 $, ce qui a valu à la société une capitalisation boursière de 378,8 milliards de $. Le rallye reflète la confiance des investisseurs dans le pipeline pharmaceutique de l'entreprise, bien que les mesures de valorisation indiquent que le titre est en cours de négociation à 7,5 % au-dessus de son estimation de valeur raisonnable de 142 $, selon les modèles de Goldman Sachs. Les targets du consensus impliquent une valeur raisonnable proche de 150 $, avec un potentiel de hausse de -2,1 % pour les analystes.
Les analystes restent divisés sur les perspectives de Merck. Goldman Sachs a élevé son objectif de prix à 160 USD contre 140 USD, tout en conservant une note d'achat, en soulignant le potentiel d'amélioration généré par les catalyseurs de la gamme de produits. Pour sa part, UBS a abaissé la note de l'action à Neutre avec un objectif de 150 USD, avertissant des risques de valorisation, malgré les solides fondamentaux de l'entreprise.
Les performances financières de Merck se sont améliorées récemment, avec un chiffre d'affaires passant de 48,7 milliards de dollars en 2021 à une estimation de 65,0 milliards de dollars en 2025. Le bénéfice par action a augmenté de 5,14 à 7,28 dollars au cours de la même période, soutenu par une marge brute de 77,2 % et un rendement sur les fonds propres de 36,9 %. Cependant, la croissance du chiffre d'affaires s'est atténuée à 1,3 % au cours de l'année budgétaire 2025, et le ratio cours/bénéfice à court terme de la société s'élève à 55,2 fois, bien au-dessus des moyennes de l'industrie.
Le pipeline de la société demeure un point d’attention majeur. L’essai de phase 3 INTerpath-001 pour le traitement du mélanome à base d’ARNm conjointe de Merck et Moderna a offert les premiers résultats positifs en phase 3 pour un traitement anticancéreux à base d’ARNm, offrant un potentiel de catalyseur à court terme. D’autres candidats du pipeline incluent Sotatercept pour l’hypertension pulmonaire, CD388 pour la grippe (avec un potentiel de ventes aux États-Unis pouvant atteindre 8,4 milliards de dollars) et des thérapies combinées contre le VIH. Des acquisitions stratégiques ont ajouté plus de 20 milliards de dollars de potentiel de ventes au pic, alors que la prolongation des droits d’auteur de Keytruda jusqu’en novembre 2029 confère une autre source de revenus viable.
Malgré les forces du pipeline, les indicateurs techniques suggèrent la prudence. L'indice de force relative (RSI) quotidien de l'action se situe à 78,4, dans une zone de surachat important, tandis que l'indice de direction moyenne (ADX) signale une forte dynamique de la tendance. Un modèle de socle baissier de type Dark Cloud Cover est apparu le 18 août et un support est observé dans la fourchette de 147 $ à 148 $. Le faible bêta de l'entreprise (0,21) et le fort ratio dette/actif (128,6 %) soulignent encore une fois le débat sur la valorisation.
