Bank of America Securities a maintenu des notes sous-performantes pour cinq sociétés de développement d'affaires (BDC) et une note neutre pour une autre, invoquant des risques forts en matière de crédit et de levier, malgré les résultats opérationnels divers.
La firme a maintenu sa note de sous-performance sur Runway Growth Finance Corp. (NYSE : RWAY) après son acquisition de SWK Holdings, ce qui a amplié les capacités d'investissement et d'échelle de RWAY dans les domaines de la santé et des sciences de la vie. BofA a noté que l'opération avait diversifié le portefeuille de RWAY, mais a souligné les inquiétudes concernant l'environnement des prêts à risque, la concentration du portefeuille, le niveau élevé de l'apport financier et les échéances à venir de la dette en 2026 et 2027.
Goldman Sachs BDC Inc. (NYSE : GSBD) a conservé sa cote « underperform » bien que la rentabilité s'est améliorée grâce à une disposition de revient qui a supprimé les frais d'incitation et à plusieurs investissements qui sont revenus au statut de provisionnement. BofA a noté des non-provisions persistamment élevées au coût, une performance du crédit moins forte, une réduction de la rentabilité et des perspectives d'amélioration à court terme limitées.
Carlyle Secured Lending Inc. (NASDAQ : CGBD) a connu un trimestre névrose, avec un bénéfice par action de base couvert par son dividende de base, des non-accruals faibles et un meilleur déploiement de capital. Toutefois, la rentabilité et la valeur nette des actifs ont été menacées par les bajonages du portefeuille, malgré ces éléments positifs.
Palmer Square Capital BDC Inc. (NYSE : PSBD) a reçu une cote neutre de la part de BofA, qui a salué l'amélioration de la profitabilité et la forte qualité du crédit malgré une modeste augmentation des provisions non créées. L'entreprise a souligné que la stratégie de PSBD consiste à investir sur les marchés privés et les marchés liquides, ce qui pourrait générer des rendements attrayants après ajustement au risque. Toutefois, l'équilibre entre risque et avantages a été évalué comme neutre.
MidCap Financial Investment Corp. (NASDAQ : MFIC) a connu une faiblesse du crédit dans certains segments, ce qui a pesé sur la rentabilité et la valeur nette des actifs. Bien que les non accrues se soient améliorées et que les rachats d'actions aient ajouté de la valeur, la société a réduit les nouveaux crédits pour se concentrer sur le désendettement.
New Mountain Finance Corp. (NASDAQ : NMFC) a witnessé une amélioration de la rentabilité alors que les pertes se sont modérées, les non-amortissements ont diminué et le rendement du portefeuille est resté stable. BofA a déclaré que de nouveaux efforts devaient être déployés pour améliorer la rentabilité et combler l'écart de valorisation par rapport aux pairs performants avant de réviser sa note sous-performance.
