Ligand Pharmaceuticals a indiqué que son modèle d'agrégateur de royalties gagne en importance après l'acquisition de XOMA mi-juillet, élargissant ses programmes partenaires à plus de 220 et positionnant la société biotechnologique pour une croissance des profits accélérée.
La société basée à San Diego, dont la capitalisation boursière s'établit à 5,69 milliards de dollars, a déclaré un total de redevances pour le deuxième trimestre de 48 millions de dollars, notamment grâce aux redevances de 9 % sur FILSPARI, un traitement autorisé pour la sclérose glomerulaire segmentaire focale et la néphropathie IgA. Les ventes de FILSPARI au quatrième trimestre après l'approbation de l'USFDA ont dépassé les prévisions des analystes, selon le directeur financier Tavo Espinoza.
LIGAND a augmenté ses prévisions ajustées pour le bénéfice par action pour l'ensemble de l'année 2024, à un intervalle de 9,00 à 9,50 $, contre 8,50 à 9,50 $, en invoquant les contributions de l'accord XOMA. L’acquisition a additionné 0,50 $ par action au rendement de 2024 et devrait contribuer d'ici à 2025 à un montant d'au moins 1,50 $ par action. Les coûts opérationnels de XOMA ont été réduits à moins de 5 millions de dollars par an, alors qu’ils s’élevaient à plus de 30 millions de dollars. L’accord a permis d’obtenir 110 millions de dollars de crédits fiscaux pour la recherche et le développement, conformément à l’article 174, et des pertes d'exploitation nettes.
L'entreprise a mis en place 1 milliard de dollars sur 19 opérations au cours des trois dernières années, le reste du capital disponible s'élevant à 700 millions de dollars après l'acquisition de XOMA. Le financement de 700 millions de dollars de dette convertible de Ligand en juin 2024 à un taux d'intérêt de 0 % a préservé la valeur pour les actionnaires grâce à un spread d'appel de 100 %, éliminant la dilution jusqu'à 524 $ par action. Les actions rachetées représentaient un total de 229 000 actions pour 60 millions de dollars.
Les revenus des redevances sont prévus augmenter à un taux composé annuel de 23 %, avec des flux de trésorerie sous-jacents qui augmentent de 20 % à 30 % chaque année. Le portefeuille de Ligand compte maintenant 15 programmes de redevances clés en partenariat commercial, dont neuf ont été ajoutés ou validés depuis 2022. La société s'attend à ce que sept résultats des études phasées soient dévoilés d'ici la fin de 2027, alors qu'il n'y en avait aucun en 2023 et un en 2024.
La direction a souligné l'inhibiteur de mTOR de Palvella dans le traitement des malformations lymphatiques microcystiques, avec un taux de royalties progressif de 8 % à 9,8 %. Les analystes estiment une franchise potentielle de 1 milliard à 3 milliards de dollars, ce qui représenterait 100 millions à 300 millions de dollars en royalties annuelles. Lauren Hay, vice-présidente de la stratégie de portefeuille et des investissements, a noté que 98 % des patients ayant terminé la période d'efficacité ont opté pour la continuation du traitement dans la phase d'inscription ouverte.
Ligand conserve également une part de 25 % des revenus des litiges liés au droit d'utilisation conditionnelle du TREMFYA, sans frais juridiques encourus. L'action de l'entreprise a rapporté un rendement de 76 % au cours de l'année écoulée et de 49 % depuis le début de l'année, avec une valeur de 285,73 $ par action et un ratio P/E de 31.
