Kohl's Corp a annoncé un bénéfice par action ajusté de 1,28 dollar pour le deuxième trimestre, supérieur aux estimations de 124,6 %, mais son action a diminué de près de 7 % dans les transactions avant le marché, après que le détaillant ait publié une manquement de revenus et souligné des préoccupations quant à la qualité de ses résultats.
La marge brute de l'entreprise a augmenté à 43,0% contre 39,9% un an plus tôt, en grande partie grâce à environ 150 millions de dollars de remboursements de droits sous le programme IEEPA. De ce montant, environ 100 millions de dollars ont été incorporés au coût des produits vendus, ce qui a entraîné une hausse des marges de 305 points de base et une contribution de 0,65 dollar par action aux résultats. Les ventes comparables ont baissé de 0,9%, marquant la troisième année consécutive de baisse des revenus, passant de 17,5 milliards de dollars en 2023 à 15,5 milliards de dollars pour la période la plus récente.
La direction a relevé sa prévision d'EBITDA ajusté pour l'exercice entier à un intervalle de 1,80 $ à 2,40 $, contre 1,00 $ à 1,60 $ auparavant, en intégrant explicitement le bénéfice de 0,65 $ par action provenant des remboursements de droits. La capitalisation boursière de l'entreprise s'établit à 2,00 milliards $, avec un ratio P/E sur les douze derniers mois à 7,5x et un P/E futur de 12,9x. Le rendement sur dividende s'élève à 2,8 %, mais la valeur réelle de l'action est estimée avoir un décalage de 12,8 % par rapport aux niveaux actuels.
Les résultats opérationnels les plus marquants comprennent une augmentation de 88 % d'année en année des revenus générés par les marchés externes, contribuant à 65 points de base aux ventes comparables. Les marques propres ont progressé de 3 %, grâce à des gains de deux chiffres dans les segments de marques telles que juniors, jouets et vêtements de sport, telles que Tek Gear et FLX. La catégorie Home a progressé de 1 %, tandis que les ventes à nos titulaires de cartes augmentaient de 1,0 % au total. Les fonds propres sont passés à 821 millions $ et la dette à long terme a atteint leur niveau le plus bas depuis 2007.
L'allocation de capital a compris 113 millions de dollars de rachats d'obligations à rabais et le premier rachat d'actions depuis 2022, avec 100 millions de dollars autorisés pour le reste de 2026. Toutefois, le partenariat Sephora shop-in-shop a vu les revenus diminuer de 4 %, alors que les marques ont étendu leur distribution à des concurrents comme Ulta et Target. La direction prévoit que ce partenariat générera un chiffre d'affaires d'environ 2 milliards de dollars sur quatre ans.
Les analystes restent prudents, JPMorgan ayant maintenu une note d'Underweight et un objectif de cours de 17 dollars. Morgan Stanley et la Banque d'Amérique ont également adopté une vision négative en ce qui concerne les valeurs.
Les catalyseurs à venir comprennent la publication des résultats du troisième trimestre de l'exercice 2026, le 1er octobre, avec des estimations de 0,05 USD par action et 3,39 milliards de dollars de revenus, suivie de la période des fêtes pendant le quatrième trimestre de l'exercice 2026, où l'EBITDA par action est prévu à 0,94 USD. Les investisseurs surveilleront la durabilité des avantages liés aux remboursements des droits de douane, le rythme d'expansion du marché et l'exécution de la direction au moment des transitions récentes, y compris l'arrivée d'un nouveau directeur des clients et le départ d'un directeur général délégué.
