KKR a dépassé Partners Group pour devenir le plus grand gestionnaire de fonds permanents sur le marché privé en Europe, selon les données de l'industrie publiées cette semaine.
Au premier trimestre, la société de capital-investissement américaine a accédé à la première place en termes d'actifs sous gestion sur ses plateformes européennes à long terme, atteignant 13,6 milliards d'euros. Partners Group, le gestionnaire d'actifs suisse, détenait 13,4 milliards d'euros à la fin du T1, soit une augmentation de 0,4 milliards d'euros par rapport à la fin de l'année 2025, ce qui la situait encore juste derrière.
«Nous avons récemment pris la tête des gestionnaires de fonds à titres pérennisants pour les investissements sur les marchés privés en Europe. Auparavant, une société suisse détenait le premier poste», a déclaré Markus Egloff, directeur général et responsable de Global Wealth Solutions International chez KKR, lors d'un discours à Zurich, évoquant des données de l'analyste d'industrie Novantigo.
Egloff a noté que KKR est actif dans ce segment depuis trois ans, depuis le lancement de son premier fonds éternel en Europe pour les clients de patrimoine privé en mai 2023. « Cela prouve que nous avons clairement gagné une part de marché importante, du moins dans le domaine du patrimoine privé », a-t-il déclaré.
Les sociétés de capital-investissement ciblent de plus en plus les épargnants privés fortunés comme source de capitaux car les investisseurs institutionnels sont confrontés à des limites d'allocation dans les stratégies de la marché privée. Plusieurs concurrents ont ouvert des bureaux à Zurich pour collaborer avec les banques privées et attirer les investisseurs individuels par le biais de structures de fonds à rendement élevé.
Ce changement de leadership intervient alors que la pression pour le rachat s'intensifie dans le secteur. Les fonds de crédit privés — dont certains gérés par KKR — ont été confrontés à des demandes de retrait d'investisseurs cette année, motivées par des préocupations plus généralisées concernant la qualité du crédit et l'impact de l'intelligence artificielle sur les sociétés de logiciels incluses dans les portefeuilles d'équity private.
Partners Group, la deuxième plus grande société privée cotée en bourse d'Europe, a attiré l'attention en raison de l'augmentation des rachats. La société a instauré des limites aux options de retrait pour son fonds vertineux phare dont la valeur est de 14,5 milliards de dollars américains, après que le volume des demandes ait augmenté de manière significante.
Cet épisode a mis en évidence les défis systémiques auxquels font face les fonds permanents sur les marchés privés : les déséquilibres bien connus entre patrimoine et engagement ainsi que les problèmes de liquidité ont intensifié le contrôle réglementaire et ont poussé les gestionnaires à restructurer radicalement le processus de sortie pour les investisseurs individuels.
Malgré les troubles, Egloff a suggéré que ce contexte pouvait offrir des opportunités. « Beaucoup de nos concurrents, qu'ils soient des gestionnaires d'actifs alternatifs ou traditionnels, tentent également d'entrer dans ce créneau. Le nombre de fonds à horizon toujours non défini et de points d'accès a donc augmenté de manière significative, » déclare-t-il.
Les actions de ces deux sociétés ont chuté cette année. Les actions de KKR ont baissé de 24 %, tandis que celles de Partners Group ont reculé de 37 %, évoluant à leur niveau le plus bas en presque huit ans.
