Kimberly-Clark (KMB) a présenté ses perspectives lors de la 19e édition annuelle de la Barclays Global Consumer Conference, le 9 septembre 2026. La direction a souligné un ralentissement de la croissance des ventes organiques, prognostiquant une contraction des revenus à un chiffre faible et une baisse des résultats par action (EPS) dans la vingtaine, comparativement à l'an dernier.
L’entreprise a cité plusieurs freins à court terme. En Chine, un impact de 250 points de base est attendu pour le T3 et 100 points de base pour l’ensemble de l’année, ce qui réduira de près de 0,18 $ l’EPS pour l’année tout entière. Un lancement de nouveautés retardé en Amérique du Nord et des perturbations dans le réseau de distribution professionnelle et commerciale réduisent tous deux la croissance d’environ un point de pourcentage. Les coûts de transport et de logistique liés à un incendie au centre de distribution de Los Angeles ajoutent un montant estimé de 35 à 40 millions de dollars au second semestre, tandis que les tarifs canadiens de représailles entraînent un ralentissement de 10 millions de dollars. L’inflation des coûts bruts d’entrée est intégrée à la projection à 150 millions de dollars.
La capitalisation boursière de Kimberly-Clark s'élève à 34,2 milliards de dollars, avec des titres qui se négocient à près de 103 dollars et un multiple cours/bénéfice de 20,5. Le rendement des dividendes se situe à près de 5 %, marquant 53 années consécutives de croissance des dividendes. La croissance des ventes organiques est déclinée de 3,9 % en 2024 à 1,7 % en 2025, avec une augmentation de la catégorie sur la période de 12 mois écoulée d'entre 2 % et 2,5 %.
En termes de répartition géographique, la part de produits pré-mélangés en Amérique du Nord est passée d’environ 70 % à plus de 80 %, alors que la part de produits pré-mélangés fabriqués en Chine a dépassé 50 %, contre 6 % en 2019. La marque Kleenex a enregistré environ 7 % de croissance cumulative au cours des trois dernières années.
Les initiatives stratégiques ont également été examinées. La société commune Arbex avec Suzano, qui regroupe 51 % des activités internationales de soins de la famille et professionnels de Kimberly-Clark, réduit l'exposition de l'entreprise aux intrants à base de fibres, de 13 à 15 % des ventes nettes à 6 à 8 %. Arbex elle-même obtiendra 15 % de ses ventes à partir d'intrants à base de fibres.
La prochaine acquisition de Kenvue, qui devrait être finalisée au quatrième trimestre 2025, devrait générer 500 millions de dollars de bénéfice opérationnel additionnel en provenance des synergies de revenus, dont 300 millions de dollars seront alloués à des investissements à long terme. La nouvelle entité mettra un plafond de 1% des revenus et bénéfices combinés sur les cessions, et le leadership sera réparti à parts égales entre les dirigeants de Kimberly‑Clark et Kenvue.
Les cibles structurelles à long terme prévoyant un dilution du BPA à un niveau compris entre 10 et 15 % par rapport au niveau de base de 2026 pour 2027, et une croissance du BPA comprise entre 10 et 15 % en valeur constante à partir de 2028.
Le président et directeur général Mike Hsu a souligné que l'entreprise vit son « dixième trimestre de croissance du volume et du mix », constatant une augmentation des marges et une réduction de la volatilité des résultats. Il a mis en garde contre la sur-promotion des catégories, qu'il a décrite comme du « pleinage », qui n'apporte qu'une faible valeur ajoutée pour les consommateurs ou les détaillants. M. Hsu a également mis en lumière le programme alternatif en fibres naturelles, une initiative bénéfique pour les consommateurs, la planète et les activités de l'entreprise.
Dans l'ensemble, l'action de Kimberly-Clark a chuté de 17 % au cours de l'année dernière, ce qui reflète les inquiétudes des investisseurs quant à la baisse des résultats à court terme, malgré le scénario de croissance à long terme.
