Kamada Ltd. (KMDA) a élevé ses prévisions de revenus pour l'exercice 2026 entre 200 millions de dollars et 205 millions de dollars et prévoit un EBITDA ajusté compris entre 50 millions et 53 millions de dollars, selon une présentation lors de la Small-Cap Virtual Conference, jeudi.
Les revenus au premier semestre se sont établis à 100 millions de dollars, soit une hausse de 13 % par rapport à l'an passé et la meilleure période semestrielle de l'histoire de l'entreprise. L'EBITDA ajusté a augmenté de 14 % et atteint 26 millions de dollars, soit un ratio de 26 %. Le flux de trésorerie opérationnel s'est élevé à environ 18 millions de dollars, tandis que le bénéfice par action est augmenté de 21 % par rapport à la période de l'année précédente.
Le deuxième trimestre a été le meilleur de l'histoire de la société, avec une hausse des revenus de 23 % par rapport à l'année précédente. Les actions ont gagné plus de 30 % sur l'année et évoluaient près d'un niveau record de 9,35 $ sur 52 semaines.
Un bilan solide et des retours pour les actionnaires
Kamada a clos le trimestre avec 70 millions de dollars en cash et détient davantage de liquidités que de dettes, avec un ratio de solvabilité de 4,06 et des marges de bénéfice brut supérieures à 40 %. L'EBITDA ajusté sur les douze derniers mois s'établit à 41,49 millions de dollars.
La société a indiqué qu'elle distribuait au moins 50% des bénéfices nets aux actionnaires. Les dividendes ont totalisé 0,42 $ par action en 2026 jusqu'à présent, comprenant un paiement de 0,25 $ le 7 avril et 0,17 $ versé plus tard dans l'année, ce qui donne un rendement d'environ 1,94 %.
Le PDG Amir a souligné le bilan de prévision de l'entreprise : « Je n'ai manqué aucune prévision annuelle depuis que je me souviens de l'entreprise. Je travaille chez elle depuis 12 ans. Nous n'avons manqué aucune prévision. »
Les ventes de produits stimulent la croissance
KedRAB, l'immunoglobuline contre la rage de l'entreprise, contrôle environ 50 % d'un marché américain de 200 millions de dollars, aux côtés d'un concurrent majeur, et a clôturé 2025 avec un chiffre d'affaires de 54 millions de dollars auprès du partenaire américain Kedrion.
Le CDC a récemment souligné une augmentation significative de l'exposition au virus de la rage et de l'utilisation de l'alphatrypsine-1 (AAT) aux États-Unis. Kamada a augmenté sa capacité de production pour répondre à la demande croissante à l'échelle internationale en Australie, au Canada, en Israël, en Amérique latine et en Europe.
GLASSIA, le produit thérapeutique de l'entreprise, a rapporté 16 millions de dollars de royalties en Amérique du Nord à Takeda en 2025 et 19 millions de dollars de ventes directes en distribution en dehors de l'Amérique du Nord (une augmentation de 27 % par rapport à 2024) sur des marchés tels que l'Amérique latine, les pays de la CEI, Israël et la Suisse.
CYTOGAM, une immunoglobuline contre le CMV, a enregistré des ventes de 17 millions de dollars en 2025. Kamada mène l'étude SHIELD (gérée par CareWell), axée sur la réduction des exacerbations tardives du CMV chez les receveurs d'organes rénaux, avec les premiers résultats attendus fin 2028 ou début 2029.
Entente sur l'approvisionnement en plasma et expansion stratégique
En juillet 2026, Kamada a annoncé un accord de fourniture de plasma de source de trois années, d'une valeur de 50 millions de dollars, avec une entreprise biopharmaceutique de premier plan. Cet accord génère approximativement 17 millions de dollars par an et couvre l'intégralité de la capacité habituelle de plasma de source de l'entreprise. Les ventes doivent débuter avant la fin de l'année.
L'entreprise a également déclaré avoir généré plus de 30 millions de dollars de revenus annuels grâce à son activité de distribution et d'accord de transfert de licence en Israël et dans la région MENA, via un bureau à Dubaï. Deux produits biosimilaires seront lancés en 2024 et en 2025, deux produits supplémentaires seront commercialisés au cours de ce trimestre, et deux à trois autres sont attendus en 2027. Les recettesincrementales devraient s'élever entre 15 millions et 20 millions de dollars sur quatre à cinq ans.
Kamada a présenté quatre piliers de croissance : l'extension des ventes de la thérapie plasmatique spécialisée, la croissance de ses activités de cession de licence et de distribution en Israël et dans la région MENA, la génération de revenus issus des ventes de plasma à des tiers, ainsi que la poursuite de fusions et d'acquisitions. La société a déclaré qu'elle analyse activement plusieurs objectifs et menée une due diligence dans le domaine de la transplantation, des produits dérivés du plasma, de la distribution et des maladies infectieuses.
Kamada propose six produits approuvés par la FDA dans plus de 40 pays, avec deux sièges sociaux à Hoboken, au New Jersey, et en Israël, et trois centres de collecte de plasma au Texas – Houston, San Antonio et Beaumont. La société opère en Israël depuis 36 ans et n'a connu que une interruption de fonctionnement d'une journée au cours du conflit d'octobre 2023.
