Les actions de Michelin et Nokian Tyres ont progressé mardi suite à une revalorisation des ratings et à l'augmentation des cibles de cours par JPMorgan, citant l'expansion des marges et l'exécution stratégique sur leurs marchés respectifs.
Les actions de Michelin ont augmenté de 1,6% lors des transactions à Paris, après que JPMorgan ait reclassé l'entreprise en « Overweight » depuis « Neutre » et augmenté son objectif de prix à 42 € contre 35 €. La reclassification fait suite aux prévisions selon lesquelles le secteur de Michelin « Polymer Composite Solutions » favorisera la croissance, avec un chiffre d’affaires du premier semestre 2026 en hausse de 14% et une marge opérationnelle de 13,6%. L’expansion du secteur, soutenue par les acquisitions de Cooley Group et Tex Tech Industries, a contribué à environ 20% de sa base de chiffre d’affaires. La valorisation de JPMorgan suppose que Michelin atteigne une marge opérationnelle de 12% environ en 2027, en appliquant un multiple d'EV/Chiffre d'affaires de 1,2 pour cette année. La direction s'est également fixée pour objectif un flux de trésorerie libre supérieur à 1,6 milliard d'euros en 2026 et jusqu’à 2 milliards d'euros de rachats d'actions d'ici 2028, bien que le taux d’endettement net soit monté à 26% au premier semestre 2026 en raison de l'activité de fusion-acquisition.
Nokian Tyres a augmenté de près de 7 % à Helsinki, après que JPMorgan ait passé l'action au neutre depuis l'investissement sous-valoré et augmenté son objectif de prix à 15 €, contre 7,70 €. Le rehaussement des perspectives s'explique par une hausse respective de 17 %, 38 % et 43 % des estimations des profits d'exploitation de JPMorgan pour 2026-2028. L'analyste cite la croissance des pneus d'hiver, d'hiver-polyvalents et agricoles de qualité, ainsi que les normes de taille des jantes. Les nouvelles usines de production de Nokian en Roumanie et à Dayton, dans l'Ohio, couvrent maintenant environ 85 % de la demande américaine. Cependant, JPMorgan a noté qu'il lui faudra davantage de preuves de réalisation des objectifs pour 2029 et une réduction du ratio dette nette/EBITDA en-dessous de 2x avant d'adopter une approche plus optimiste.
JPMorgan a maintenu son évaluation de Continental à overweight et celle de Pirelli à neutre, après avoir abaissé la note de cette dernière précédemment. Les améliorations pour Michelin et Nokian Tyres interviennent dans le contexte de tendances de la demande divergentes dans le segment des pneumatiques pour camions : la demande d'échange des pneus des camions en Europe était en hausse de 9 % sur la période, alors que la demande de pièces d'origine aux États-Unis avait diminué de 12 % pendant la même période.
