Michael Hartnett, le directeur des stratégies d'investissement de Bank of America, a averti que le dollar risque de se'affaiblir si les efforts visant à maintenir les rendements des débloquages d'obligations d'État à 30 ans sous la barre des 5 % échouent, compte tenu des risques d'intervention croissants soulevés par la persistance des pressions du marché.
Hartnett, citant les objectifs de politique de la secrétaire du Trésor Bessent, a illustré que le gouvernement cible une croissance du PIB de 3 %, un déficit budgétaire de 3 % et une augmentation de la production de pétrole de 3 millions de barils par jour – des indicateurs qu'il a qualifiés de « 0 à 3 », reflétant les difficultés à équilibrer les priorités économiques. L'indicateur BofA Bull & Bear a augmenté à 9,5 contre 9,3, ce qui le place clairement dans la zone « vente », signalant une prudence accrue auprès des investisseurs.
Les marchés d'actions mondiaux ont attiré 40,1 milliards de dollars d'apports hebdomadaires, le volume le plus élevé en trois semaines, alors que les actifs obligataires ont enregistré 21,4 milliards de dollars d'investissements nouveaux. Les obligations du Trésor américain ont enregistré 7,4 milliards de dollars d'apports, le volume le plus élevé en six semaines, et les obligations d'entreprise de qualité investment ont poursuivi leur série de 20 semaines d'apports, avec 7,5 milliards de dollars de nouvelles sommes. La dette des marchés émergents a également atteint son volume d'apports le plus important en 11 semaines, dépassant les 3,3 milliards de dollars.
Les sorties se sont concentrées dans certains secteurs. Les valeurs mobilières coréennes ont enregistré leurs premiers retraits en huit semaines, à hauteur de 800 millions de dollars, les fonds spécialisés dans les semi-conducteurs ont prolongé leur série de départs pendant trois semaines, avec un montant de 6,3 milliards de dollars, et les fonds du secteur financier ont subi leur plus important retrait en onze semaines, à hauteur de 2 milliards de dollars. Par contre, les fonds d’actions européens ont enregistré leur troisième semaine consécutive de placements, totalisant 200 millions de dollars.
Hartnett a mis en évidence la dynamique «Anything But Bonds», dans laquelle les investisseurs accordent de plus en plus la préférence aux valeurs mobilières et au financement lié à l'IA plutôt qu'aux dettes publiques, tout en faisant référence à une série de «Bessent puts» – des mesures de politique visant à stabiliser les marchés. La stratégiste a également fait référence à la stratégie ProPicks AI Tech Titans, qui a surperformé l'indice S&P 500 depuis son lancement en novembre 2023, avec des gains notables chez Siemens Energy (+231,5%) et Sandisk (+189%).
Les perspectives dépendent de la capacité de la Réserve fédérale à gérer les rendements à long terme et à maintenir la confiance des investisseurs dans un contexte de changements des priorités politiques.
