Les devises latino-américaines restent attractives pour les transactions de carry, alors que les taux d'intérêt locaux élevés attirent les flux d'investisseurs, a indiqué JPMorgan Private Bank jeudi.
Nur Cristiani, chef de la stratégie d'investissement pour l'Amérique latine chez JPMorgan Private Bank, a noté que les stratégies d'emprunt en dollars pour investir dans le peso colombien depuis le début de 2026 ont produit des rendements d'environ 27 %, soit plus que le doublement du rendement du S&P 500 sur la même période. Le peso colombien figure parmi les devises à rendement le plus élevé à l'échelle mondiale, soutenu par une forte demande de carry trade.
Le taux overnight du Brésil, près de 14 %, reste un élément moteur primordial, malgré les inquiétudes liées aux dynamiques de la dette publique, ce qui fait du real une cible privilégiée pour les stratégies de carry, malgré les incertitudes fiscales. L'attractivité de la stratégie est également renforcée par un environnement de dollar plus faible, qui a réduit les coûts d'assurance et amplifié les rendements.
Le Chili a émergé comme le premier choix régional de JPMorgan, offrant un équilibre entre la croissance des bénéfices, l'attrait des valorisations et la stabilité macroéconomique. Les prix du cuivre ont amélioré les conditions de commercialisation du Chili, tandis que le cycle de relâchement de la banque centrale a pris fin, ce qui a réduit l'incertitude quant à la politique. Cristiani a suggéré que la banque pourrait adopter une position plus sélective plus tard dans l'année, sans pour autant perturber les perspectives positives.
Le complexe monétaire de l'Amérique latine tire parti de sa proximité avec le marché américain et de ses abondantes ressources naturelles, ce qui permet à la région de tirer profit des tensions géopolitiques entre Washington et Pékin. Les dynamiques des marchés obligataires ont également joué un rôle, les conditions favorables de ces dernières semaines ayant atténué les pressions de financement pour les positions de carry trade.
