Jefferies a baissé ses prévisions pour le secteur de l'acier aux États-Unis, invoquant un accord commercial imminent entre les États-Unis et le Canada qui allait entraîner une forte réduction des droits de douane sur certains imports d'acier et d'aluminium.
En vertu de l'accord proposé, les tarifs chuteront à 25%, contre 50% actuellement, une évolution susceptible de remodeler les flux commerciaux transfrontaliers. Le Canada, qui fournissait auparavant environ 22% des importations américaines d'acier – principalement des produits laminés plats – a vu ses livraisons aux États-Unis diminuer de près de 50% sur base annuelle depuis l'imposition des tarifs de la section 232. Jusqu'en 2025, le Canada bénéficiait d'un statut exempté de droits et figuraient comme le plus important fournisseur d'acier aux États-Unis.
L'accord concernerait également le commerce de l'aluminium, étant donné le rôle prédominant du Canada en tant que fournisseur. En 2024, les États-Unis ont importé 3,2 millions de tonnes d'aluminium du Canada, ce qui représente plus de 60 % des importations d'aluminium américaines ces dernières années.
Les analystes s'attendent à des effets inégaux parmi les producteurs d'acier aux États-Unis. Cleveland-Cliffs serait confrontée à des obstacles en raison de la concurrence directe de l'acier canadien, qui représente environ 15 % de ses volumes. Nucor et Steel Dynamics, principaux producteurs d'acier laminé plat et de tôle, seraient également parmi les plus affectés négativement. Commercial Metals, quant à elle, constate un impact direct limité, bien que les risques subsistent si le Mexique tente de bénéficier d'une exemption de droits de douane similaire pour les exportations de barres d'acier.
Algoma devrait bénéficier d'un marché canadien de l'acier plus serré si les exportations vers les États-Unis deviennent plus compétitives dans le cadre de la réduction des tarifs. Malgré les risques accrues, Jefferies a maintenu Nucor comme sa première sélection, en réitérant les maigres valorisations appliquées aux prix de vente de l'acier à terme.
