Kri-Kri Milk Industries, une entreprise laitière grecque familiale, a enregistré une croissance des revenus annuels composée de près de 20 % au cours de la dernière décennie, grâce à d’étendues exportations de yaourt grec authentique et de glaces. La société, basée à Serres, dans le nord de la Grèce, exploite une seule usine hautement automatisée, qui a surmonté les pertes liées à un incendie survenu en 2013 par un bâtiment rénové à la pointe de la technologie, ce qui a renforcé ses marges bénéficiaires.
L'entreprise bénéficie d'avantages structurels, notamment une proximité avec 80 % de la production de lait de la Grèce, des coûts de main-d'œuvre faibles et des dépenses de marketing minimales. Son offre principale - un yaourt grec authentique reconnu comme une indication géographique protégée sur les marchés clés - lui confère une marge de manœuvre tarifaire nettement supérieure à celle de ses concurrents, qui se fondent sur des produits d'imitation étiquetés « style grec ». Le yaourt de Kri-Kri se vend souvent à environ la moitié du prix de son concurrent premium Fage, tout en étant de meilleure qualité en matière de teneur en protéines.
Les ventes à l'export représentent aujourd'hui plus de 60 % des revenus totaux, contre 18 % il y a dix ans, avec l'Italie et le Royaume-Uni comme principaux marchés. En 2025, l'activité du Royaume-Uni a enregistré une croissance de 63 % et celle de l'Italie de 25 %, soutenu par l'expansion dans des niches à marge plus élevée, telles que les produits pour enfants, les variantes sans lactose et les yaourts riches en protéines. La part de marché nationale s'élève à 14 %, tandis que la société ne détient que 1 % du marché plus général européen des yaourts.
Les constraints de production se sont manifestées alors que la demande dépasse l’offre. Kri-Kri prévoit de doubler sa production d'ici 2027 grâce à un investissement de 50 millions d'euros, après une augmentation du chiffre d'affaires de 35 % par rapport à l’année précédente au premier trimestre 2026 et une quasi-doublisation du bénéfice net. Les prévisions pour l’ensemble de l’année signalent une croissance du chiffre d’affaires d’environ 19 % et une hausse du bénéfice d’exploitation de plus de 40 %.
L'entreprise demeure sans dette, soutenant sa croissance grâce aux flux de trésorerie opérationnels. Son rapport prix/bénéfice, d'environ 15 pour les 12 prochains mois, reflète une valorisation en parfaite cohérence avec une entreprise ayant une croissance à double chiffres et préparant une nouvelle expansion de ses capacités. Au cours des 15 dernières années, la valeur de kri-kri a plus que doublé, alors que l'action a pris en moyenne plus de 20 fois de valeur depuis ses tout débuts en tant qu'exploitation laitière locale.
