Goldman Sachs a dégradé Daqo New Energy en vendable, en particulier de neutre le mardi, évoquant des inquiétudes concernant les coûts croissants de production de l'entreprise spécialisée dans l'énergie solaire et les risques liés à son exécution dans un environnement de prix moins dynamique.
La banque a abaissé son objectif de cours à 10 $, contre 11,20 $ précédemment, ce qui implique une baisse de 26 % par rapport au niveau de 14,14 $ auquel se situaient les actions au moment de l'appel. Les actions de Daqo ont chuté de plus de 42 % au cours des six derniers mois, sous-performant les autres sociétés du secteur en raison d'une faible demande et de la volatilité des prix du polysilicium.
L'analyste Mengwen Wang a souligné le coût de production supérieur de Daqo, soit 50 yuans par kilogramme, contre 38 yuans pour GCL et 42 yuans pour Tongwei. La banque a augmenté de 12 % son estimation du prix du polysilicone en 2026, mais a réduit de 40 % sa prévision du volume d'expédition, ce qui reflète les attentes concernant une pression accrue sur les prix. À plus long terme, Goldman Sachs prévoit que les prix du polysilicone diminueront de 18 % par rapport aux niveaux de 2026 d'ici 2030.
Les résultats du deuxième trimestre de Daqo soulignent les défis à venir. La société a déclaré des pertes ajustées de 1,20 $ par action américaine dépositaire, supérieure à la perte prévue de 0,53 $, et un chiffre d'affaires de 62,7 millions de dollars, inférieur à l'estimation moyenne de consensus de 114,7 millions de dollars. La marge bruta de profit est restée négative à 35 % sur les douze derniers mois.
Goldman Sachs a également noté que l'expansion en phase initiale de Daqo dans les infrastructures de centres de données s'appuyant sur l'IA manque de potentiel de revenus à court terme, les dépenses supplémentaires en recherche, développement et ventes étant susceptibles d'éroder les marges de 2027 à 2030. Ce abaissement s'inscrit dans le cadre d'un recul plus général des actions solaires, alors que les investisseurs réévaluent la rentabilité en raison des risques de surapprovisionnement et de l'incertitude politique.
Les actions de Daqo ont gagné en valeur avant l'ouverture de la session, en dépit du downgrade, car certains investisseurs se concentrent sur les signes d'amélioration séquentielle, les réductions des dépréciations d'inventaire et le solides bilan de la société. Le titre était cité à 14,43 dollars.
