Gerresheimer AG a publié les résultats du premier trimestre de 2026 qui ont manqué les prévisions des analystes, avec une marge bénéficiaire par action ajustée en baisse et les revenus en dessous des prévisions malgré une augmentation des flux de trésorerie. La société spécialisée dans l'emballage et la délivrance de médicaments, basée à Düsseldorf, a déclaré une BPA ajustée de -0,1203 $, en dessous de l'estimation consensus de 0,41 $, soit -0,5303 $ par action. Les revenus se sont établis à 524 millions d'euros, en baisse de 2,9 % par rapport aux 520 millions d'euros enregistrés un an auparavant et en deçà de la prévision de 514 millions de dollars.
L'EBITDA ajusté a baissé à 66 millions d'euros, contre 81 millions d'euros l'année précédente, reflétant une performance moins satisfaisante dans les segments Moulded Glass et Primary Injectable Solutions. Les systèmes de confinement et de livraison ont été le segment vedette, avec un EBITDA ajusté passant à 61 millions d'euros, contre 51 millions d'euros. La croissance organique des revenus du segment s'est établie à 8,8 %, soit le résultat d'une augmentation de la demande en solutions de distribution pharmaceutique.
Les mesures de trésorerie ont enregistré une amélioration, avec un flux de trésorerie opérationnel de 25 millions d'euros et un flux de trésorerie libre avant activités de fusion et acquisition positif à hauteur de 32 millions d'euros, soit une amélioration de 110 millions d'euros par rapport à l'année précédente. Les dépenses en capital ont été réduites à 57 millions d'euros, contre 130 millions d'euros, deux tiers de cette somme étant consacrés aux projets de croissance. Les niveaux d'inventaires ont baissé de 41 millions d'euros, tandis que les créances et dettes courantes ont diminué respectivement de 46 millions et 54 millions d'euros. La dette financière nette est restée proche de 2,0 milliards d'euros, la dette brute s'élevant à 2,2 milliards d'euros et la liquidité à 342 millions d'euros.
La société a réitéré sa stratégie d'optimisation de son portefeuille, avec la vente de Centor et de Primary Packaging Plastics (PPP), qui devrait se conclure, respectivement, en novembre 2026 et au cours du premier semestre 2027. La cession de PPP comprend 15 sites de production répartis dans neuf pays et est évaluée à environ 1,5 milliard d'euros. La direction a également confirmé les projets de fermeture de l'usine de Chicago Heights au quatrième trimestre 2026 dans le cadre de son programme de transformation opérationnelle.
Le CFO Wolf Lehmann a mis l’accent sur la réduction de la dette et les transactions de portefeuille comme priorités, indiquant que la société vise à faire chuter son ratio net de la dette à l'EBITDA de manière durable sous 3 fois. Le programme de transformation de GTO vise à améliorer l'EBITDA annuel de 50 millions d'euros à 70 millions d'euros, avec des économies réparties entre 2026 et 2027 et des avantages complets réalisés d'ici à 2028. Les comptes financiers complets du 1er trimestre sont prévus pour publication en septembre 2026.
