Flexsteel Industries (NASDAQ : FLXS) a annoncé un chiffre d'affaires pour l'exercice fiscal 2026 d'environ 500 millions de dollars, ainsi qu'un marge d'exploitation de 7,5 %, en hausse par rapport aux 1 % observés en 2022, alors que la société a fait face à des pressions tarifaires et a élargi son portefeuille de produits.
Le fabricant de meubles, qui dessert plus de 2 700 enseignes, dont des détaillants indépendants et des grandes marques comme Amazon, Wayfair et Costco, a souligné que plus de 50 % de ses ventes actuelles proviennent de produits lancés au cours des trois dernières années. Les meubles de salon correspondent à plus de 80 % des revenus, tandis que les produits de santé et de bien-être sont censés représenter environ 12 % des ventes, contre zéro il y a trois ans.
La chaîne d'approvisionnement hybride de Flexsteel reste diversifiée, avec environ 67 % des produits provenant de l'Asie – principalement du Vietnam – et 33 % fabriqués dans des installations détenues par la société au Mexique. La société a indiqué des délais de deux semaines pour les sièges de haute volume et de faible variété originaires de l'Asie, et de trois à quatre semaines pour les produits sur mesure fabriqués au Mexique, qui offrent plus de 800 options de tissus et plusieurs finitions pour les pieds. Environ 7 % des adultes américains ne dorment pas régulièrement dans un lit, un segment ciblé par la marque de solutions pour le sommeil Zecliner de la société.
Le rendement opérationnel comprenait un bénéfice dilué ajusté par action de 4,94 $ pour l'exercice 2026, avec un flux de trésorerie libre excédant 40 millions de dollars par an pendant les deux dernières années. Les dépenses en capital sont restées inférieures à 1 % des revenus, s'élevant en moyenne à environ 5 millions de dollars ou moins par an, tandis que la trésorerie opérative a été gérée à ou inférieure à 20 % des ventes. La société a terminé l'exercice 2026 avec plus de 16 millions de dollars en cash, en baisse par rapport aux plus de 40 millions de dollars de l'année précédente.
Flexsteel a reversé plus de 160 millions de dollars aux actionnaires depuis 2020 par le biais de rachats d'actions et de dividendes, dont plus de 60 millions utilisés pour racheter des actions à un actionnaire majeur. La société a maintenu une série de paiements de dividendes de 56 ans et a annoncé une capitalisation boursière de 332 millions de dollars, un ratio P/E de 13,5 et un rendement sur les fonds propres de 22 %, au niveau des données les plus récentes.
Les prévisions à court terme pour le premier trimestre de l'exercice 2027 prévoient une croissance des ventes comprise entre 1 % et 4 % et des marges d'exploitation comprises entre 6,5 % et 7 %. Les objectifs à long terme comprennent un potentiel de chiffre d'affaires de 750 millions de dollars et des marges d'exploitation comprises entre 8 % et 8,5 %. Le PDG Derek Schmidt a souligné l'importance de la retention des talents et de la culture pour maintenir les performances, tandis que le directeur financier Michael Ressler a noté que l'innovation avait remplacé les produits à faible performance par des alternatives plus rentables.
Les obstacles tarifaires demeurent une source de préoccupation, les taxes de la section 232 sur les sièges vietnamiens devant passer de 25 % à 30 % le 1er janvier. Les taxes non applicables aux sièges sur les produits en bois, les chambres à coucher et la table d’hôtes du Vietnam s’étalent à 12,5 %. Flexsteel a indiqué avoir reçu la majeure partie des remboursements de droits douaniers attendus dans le cadre de l'IEEPA et ne s’attend pas à recevoir d’autres remboursements significatifs. L’entreprise a également fait état du flou ambiant chez les consommateurs, de la hausse des prix des carburants et de l’énergie, ainsi que des tarifs des services de transport maritimes élevés, ce qui représente des défis continus pour le marché.
