Flexsteel Industries (FLXS) a annoncé une marge d'exploitation ajustée de 7,5 % au cours de l'exercice 2026, contre environ 1 % en 2022, lors d'une présentation au 17e Congrès annuel IDEAS Midwest le 26 août 2026. La société, dont les revenus annuels s'élèvent à environ 500 millions de dollars, a également enregistré un bénéfice par action ajusté dilué de 4,94 dollars pour l'année, tout en conservant un flux de trésorerie libre supérieur à 40 millions de dollars par an au cours des deux dernières années.
Le directeur général, Derek Schmidt, et le directeur financier, Michael Ressler, ont souligné les 11 trimestres consécutifs de croissance interannuelle de Flexsteel sur un marché du meuble difficile. Plus de 50 % des ventes actuelles proviennent de produits lancés au cours des trois dernières années, tandis que les produits de santé et de bien-être devraient représenter environ 12 % des revenus, contre zéro il y a trois ans. Le mobilier de salon reste le principal segment, représentant plus de 80 % des ventes.
La structure opérationnelle de l'entreprise repose sur un modèle de double approvisionnement, avec environ 67 % des produits provenant de l'Asie, principalement le Vietnam, et 33 % produits en usine au Mexique. Flexsteel n'exporte aucune pièce de fabrication en Chine. Les produits de siège à haute volumétrie provenant de l'Asie sont entreposés en vue d'une livraison dans les deux semaines, tandis que les produits réalisés sur commande au Mexique peuvent être livrés dans les trois à quatre semaines, grâce à plus de 800 options de tissus et à de multiples finitions pour les pieds.
La chaîne d'approvisionnement de Flexsteel est confrontée à des obstacles liés aux tarifs élevés, dont une taxe de 25 % pour la section 232 sur les produits pour sièges vietnamiens, qui devrait grimper à 30 % le 1er janvier 2027. Les produits non destinés aux sièges du Vietnam font l'objet d'une taxe de 12,5 %. D'autres pressions incluent un sentiment de consommation faibloir faible, des tarifs de fret maritimes élevés et des perturbations géopolitiques en cours. La société a indiqué que la plupart des remboursements de taxes attendus avaient déjà été reçus et ne s'attend à aucun remboursement supplémentaire significatif.
Les dépenses en capitaux restent inférieures à 1 % des revenus, représentant en moyenne 5 millions de dollars ou moins par an, tandis que le fonds de roulement a été géré à ou en dessous de 20 % des ventes. La société a terminé l'exercice financer 26 avec plus de 16 millions de dollars en fonds disponibles, en baisse par rapport à plus de 40 millions d'euros l'année précédente. Flexsteel a retourné plus de 160 millions de dollars aux actionnaires depuis 2020 au travers de rachats d'actions et de dividendes, dont 60 millions d'euros utilisés pour racheter des actions à un grand actionnaire.
Pour le premier trimestre, Flexsteel prévoit une croissance des ventes comprise entre 1 % et 4 % et un marge d'exploitation comprise entre 6,5 % et 7 %. À plus long terme, les objectifs incluent un chiffre d'affaires potentiel de 750 millions de dollars et une marge d'exploitation de 8 % ou plus.
