Les données préliminaires sur l'activité des entreprises de la zone euro publiées mercredi ont fait état d'une expansion marquée, le PMI composite ayant atteint 53,1 en septembre, contre 52,0 en août, soit une croissance qui marque le rythme le plus rapide en trois ans et demi. Ces données, compilées par S&P Global Market Intelligence, ont souligné la résilience d'une économie confrontée à des chocs géopolitiques, notamment l'escalade du conflit iranien et la hausse des coûts de l’énergie. L'activité du secteur des services a atteint un pic de 10 mois, tandis que l'activité manufacturière a atteint un sommet de 55 mois, la France s'étalant au plus vite en presque un an et l'Allemagne enregistrant sa performance la plus forte depuis août 2024. Ces données ont conduit les analystes à revoir la possibilité d'une durcissement monétaire supplémentaire de la part de la Banque centrale européenne (BCE).
La BCE a augmenté son prévision d'inflation pour 2027, de 2,3 % à 2,5 %, un changement qui a suivi une hausse des taux de 25 points de base en septembre, portant son taux directeur à 2,50 %. Les analystes ont noté que tandis que les pressions inflationnistes, suscitées par la hausse des prix des inputs et des outputs, avaient augmenté à leurs plus hauts niveaux depuis mai, l'impulsion économique générale restait solide. Chris Williamson, chef économiste d'affaires chez S&P Global Market Intelligence, a souligné que les données faisaient état d'"un moment d'élan" au cours du dernier trimestre de l'année, bien que les conditions du marché de l'emploi restent moroses. Il a souligné que la combinaison d'une forte activité des entreprises et d'une hausse des prix rendait une hausse des taux en octobre "très probable".
Carsten Brzeski, responsable de la macroéconomie chez ING Research, a décrit ces chiffres comme « presque trop bons pour être vrais », soulignant la résilience surprenante de l'économie malgré de multiples obstacles. Les prix de l'huile au plus haut, les bouleversements géopolitiques et les taux d'intérêt élevés étaient généralement attendus pour freiner la croissance, pourtant les données indiquaient une expansion durable. Brzeski a averti que cette performance forte pourrait compliquer la position de la BCE en matière de politique monétaire, rendant plus probables une nouvelle hausse des taux d'intérêt. Il a ajouté que, bien que cette résilience fût bienvenue, la durabilité de cette tendance restait incertaine.
Les données préliminaires reflètent une tendance plus large de l'adaptation économique dans un contexte de pressions étrangères persistantes. L'ajustement des prévisions d'inflation de la BCE souligne la nécessité de rester vigilant, alors que les responsables des politiques économiques doivent peser les risques d'une tension inflationniste durable contre le potentiel d'une accélération future de la croissance. Les investisseurs se concentreront désormais sur la possibilité de maintenir l'accélération actuelle, notamment alors que le conflit au Moyen-Orient et les marchés de l'énergie restent volatils.
