Les marchés boursiers européens sont retombés après la détente des risques géopolitiques, avec le barème STOXX 600 ayant attiré 2,44 milliards de dollars d'afflux en cours de la semaine close le 12 août, ce qui représente la plus importante hausse hebdomadaire depuis la période close le 25 février.
Les flux d'investissement suivent une période de volatilité accentuée liée à la tension au Moyen-Orient, qui avait auparavant pesé sur le sentiment des investisseurs. L'indice de référence européen est désormais coté à environ 15 fois la marge bénéficiaire à un an, soit 26 % de rabais par rapport au S&P 500, contre un écart record de 41 % enregistré en novembre 2024. Sur l'année, les actions européennes ont gagné environ 10 %, en retard sur l'indice S&P 500 et l'indice MSCI World, qui ont chacun progressé d'environ 13 %.
Les analystes citent les données économiques améliorées et l'attrait des valorisations comme les principaux facteurs à l'origine de cette évolution. Les rendements des obligations d'État allemandes à 10 ans ont augmenté de 40 points de base cette année, tandis que les rendements des obligations d'État américaines ont progressé de 50 points de base. L'euro, qui avait atteint des creux de 13 mois à la mi-juin, est depuis remonté de près de 3% pour se négocier à 1,17 dollar, atteignant ainsi un sommet de trois mois.
Le mouvement de profitabilité demeure solide, les entreprises du STOXX 600 étant estimées enregistrer une croissance des bénéfices du deuxième trimestre de 24,1 %, le taux le plus élevé en près de quatre ans. La technologie, qui représente 10 % de l'indice de référence européen, a contribué à la reprise, et ce, malgré la volatilité récente sur les marchés technologiques mondiaux, notamment une hausse de 70 % des actions coréennes au cours du deuxième trimestre, suivie d'une correction de 20 % au cours du trimestre en cours.
Les stratèges soulignent les avantages d'une diversification de l'Europe au moment où les investissements sont concentrés dans d'autres régions. Niall Gallagher, responsable de la stratégie des actions européennes chez Jupiter Asset Management, a fait observer que l'Europe offre une exposition à des secteurs moins représentés dans les indices américains ou asiatiques. Parallèlement, Marina Zavolock, chef de la stratégie européenne en matière d'actions chez Morgan Stanley, a mis en avant le fait que l'inflation modérée soutient les performances des actions, en particulier celles des banques européennes.
L'appréciation récente de l'euro reflète des surprises à la hausse dans les données économiques européennes par rapport à des indicateurs plus faibles aux États-Unis, selon Dominic Bunning, responsable de la stratégie FX G10 chez Nomura. Toutefois, Mark Dowding, responsable de la gestion des investissements chez BlueBay fixed income, a averti qu'un ajustement plus marqué pourrait survenir si la croissance aux États-Unis ralentit et si les inquiétudes relatives à la viabilité de la dette publique américaine augmentent.
