Element Fleet Management Corp. (EFN) a refusé une offre d'acquisition de la part de FleetPartners, indiquant que cette offre ne répondait pas à ses critères de rentabilité, et a profité de la conférence des investisseurs institutionnels de la CIBC au Canada de l'Est du 24 septembre pour souligner les progrès opérationnels et présenter sa stratégie de croissance à moyen terme.
Heath Valkenburg, directeur financier de l'entreprise, a indiqué que celle-ci avait "renoncé à la transaction" car les rendements ajustés au risque "n'étaient tout simplement pas ce que nous considérions comme le meilleur usage de notre capital". FleetPartners avait fait une première offre de 3,80 $ canadien par action pour la société spécialisée dans la gestion de flottes.
Les actions de Stock étaient cotées à 23,80 $ CAD à ce jour, en baisse de 2,54 %, avec une fourchette sur 52 semaines allant de 23,67 $ CAD à 38,26 $ CAD. Les actions de Element Fleet sont en baisse de plus de 33 % sur l'année.
Pour le premier semestre, la société a enregistré une croissance des revenus de 13 % par rapport à l'année précédente, une croissance du BEP ajusté de 18 %, et une croissance du flux de trésorerie libre de 11 %, avec la conversion du flux de trésorerie libre qui atteignait 123 %. Le retour sur les capitaux propres s'est établi à 19,9 %, soit une hausse de 200 points de base par rapport à un an plus tôt. La fidélisation des clients est restée à 98 %, et la marge brute s'est établie à environ 85 % au cours des douze mois précédents. Les nouveaux prêts ont augmenté de 4 % par rapport à l'année précédente, à l'exclusion d'une réduction délibérée de l'exposition à un client qui fait l'objet d'un montage syndiqué. Les revenus liés aux services ont retrouvé une croissance de 8 % au deuxième trimestre.
Valkenburg a identifié trois priorités : augmenter les véhicules sous gestion dans la réalité cible de 2% à 4%, augmenter la pénétration des services et les revenus par unité, et continuer à développer les marges. Les clients se focalisant uniquement sur les services représentent désormais environ 60 % du portefeuille.
La société a également tout particulièrement insisté sur la structure de financement résiduel des fonds propres qu'elle a mise en place en juin 2024 et qui lui permet de se désendetter hors bilans tout en conservant un plus grand potentiel de rentabilité. Dans le cadre de cet arrangement, Element Fleet conserve 49 % des flux de trésorerie futurs et 49 % des beneficiers fiscaux futurs des véhicules financés, en échange d'une majoration initiale plus faible que dans le cas du syndication traditionnel.
En ce qui concerne l'allocation du capital, Element Fleet vise des dividendes annuels correspondant à 25 % à 35 % des flux de trésorerie nets, investit environ 80 millions de dollars canadiens par année dans la technologie et les produits, et exécute un programme annuel de réduction des coûts d'un montant de 20 millions de dollars canadiens. Les retraits d'actions se situaient au-dessus de l'objectif habituel de 1 % à 2 %, atteignant même 2 % à mi-année. Le ratio de levier visé par l'entreprise demeure une dette par rapport au capital se situerait entre 73 % et 77 %.
Pour l'avenir, Element Fleet a donné des orientations à moyen terme concernant une croissance des revenus comprise entre 6 % et 8 % ainsi qu'une croissance à double chiffres de son bénéfice par action. M. Valkenburg a souligné que la partie du marché encore libre présente une ampleur significative, en mentionnant que près de la moitié du marché ciblé, qui s'étend aux États-Unis, au Canada, au Mexique, en Australie et en Nouvelle-Zélande, exploite encore des flottes auto-gérées. La pénétration du marché de la maintenance se situe à environ 50 %, tandis que les offres de nouvelles technologies, telles que les systèmes de télématique et l'optimisation des trajets, restent comprises entre 5 % et 20 %.
« Ce qui ne s'est pas changé, c'est que nous avons toujours une formidable opportunité de croissance », a déclaré Valkenburg.
