Dine Brands Global Inc. poursuit son modèle de restauration à marques duales en annonçant que 45 sites combinés Applebee's et IHOP sont désormais en exploitation, alors que la société vise à compter environ 200 de ces sites d'ici la fin de 2027.
Au cours du 19e Congrès mondial du consommateur organisé par Barclays, le PDG John Peyton a souligné l'intérêt marqué des franchisés pour ce concept. "Lorsque ces gens voient un produit comme celui-ci et qu'ils veulent le développer, c'est un endorsement", a déclaré Peyton. "Il s'agit de personnes qui connaissent vraiment bien le secteur et qui convertissent."
La société prévoit que près de 80 établissements emblématiques seront ouverts d'ici la fin de 2026. Sur une période plus longue, Dine Brands a identifié approximativement 900 opportunités aux États-Unis, réparties également entre 450 constructions nouvelles et 450 conversions de restaurants existants.
L'investissement supplémentaire pour ajouter une deuxième marque à un emplacement existant s'élève à environ 1 million de dollars, même si l'ajout d'un Applebee's à un site IHOP coûte un peu plus, en raison des exigences pour l'aménagement du bar, tandis que dans l'autre sens, le coût est un peu moins élevé, selon les dirigeants.
Les résultats financiers de ce modèle sont très prometteurs. Les établissements proposant deux marques génèrent des revenus de base de 1,5 à 2,5 fois ceux d'un restaurant indépendant, et des revenus supplémentaires correspondant à deux à trois fois le taux de marge normal, car les coûts fixes sont partagés. Les nouvelles unités à double marque devraient réaliser des volumes annuels supérieurs à 3 millions de dollars, soit environ 4 millions de dollars. Selon Peyton, environ 65 % des billets d'entrée dans les établissements à deux marques comprennent des articles provenant des deux menus.
« Personne ne nous a demandé de réunir IHOP et Applebee's », déclare Peyton. « Personne ne sait que la même société détient les deux marques. Mais 65 % des billets dans les restaurants à marque double comprennent des articles des deux côtés du menu. »
Le portefeuille de Dine Brands compte environ 1 550 emplacements Applebee's, près de 1 800 IHOPs, environ 110 unités Fuzzy's Taco Shop – dont la moitié au Texas – et 240 unités sous licence à l'étranger, soit plus de 3 000 restaurants répartis dans presque tous les codes postaux des États-Unis. Environ 130 restaurants, soit environ 5 % du système, sont exploités par la société ; l'objectif est de posséder 50 à 75 unités à tout moment.
Sur le bilan, Dine Brands présente environ un levier cinq fois supérieur, soutenu par un financement par titrisation qui est décrit comme léger en matière de covenants et à une rentabilité suffisante au niveau du coût du capital. Le directeur financier Vance Chang a déclaré ne pas être acteur de la situation en ce qui concerne ce niveau de levier. Le conseil d'administration a autorisé un programme de rachat d'actions d'un montant de 100 millions de dollars, dont environ 30 millions ont été utilisés depuis le début de l'année. Vance Chang a souligné que l'allocation des capitaux dépendait du retour sur capital, ajoutant que les rachats d'actions étaient attrayants si le cours de l'action paraissait sous-évalué par rapport au coût du capital.
IHOP a surpassé les repères de ventes comparables de Black Box Intelligence pour un troisième trimestre consécutif et ses chiffres de fréquentation pour un sixième trimestre d'affilée. Son menu à 6 $ représentant environ 20 % des ventes a contribué à cette performance. Les temps de dénouement des tables sont ameliorés de plus de quatre minutes depuis décembre, et 80 % du système est à jour grâce aux rénovations menées sur une base quinquennale. La marque a également mis en place des pancakes riches en protéines contenant 37 grammes de protéines.
Applebee's est à son deuxième an dans le cycle complet de remodélisation, avec environ un tiers du réseau qui devrait être rénové en fin de 2026 et 50 % en fin de 2027. Plus de 400 restaurants ont déjà été rénovés, générant des augmentations des ventes de 5 % à 15 %. La plateforme de valeur 2 pour 25 $ de la marque se situe dans la fourchette de 20 % des ventes, et environ 65 % des commandes sont équipées de proteins premium, ce qui élève les prix des transactions à 28 $ à 36 $. L'inflation des coûts de la viande a été mentionnée il y a plus d'un an comme un facteur qui exercerait une pression sur les marges.
Fuzzy's Taco Shop a enregistré deux trimestres consécutifs de ventes comparables positives, ce qui marque la première série de ce type depuis que Dine Brands a pris le contrôle de la chaîne. Les franchisés ont augmenté les prix de 2 % à 3 %, tandis que les chèques moyens restent relativement stables, a indiqué Peyton, le revenu moyen des ménages consommateurs s'échelonnant entre 50 000 et 100 000 dollars par an.
