Citi a ouvert une position courte sur le dollar américain par rapport au dollar canadien (USD/CAD), en entrant dans la transaction le 2 septembre à 1,3854, avec un objectif de 1,35 et un stop-loss à 1,3990.
Cette initiative reflète des attentes selon lesquelles l'inflation aux États-Unis devrait s'atténuer à un niveau compris entre 2,3 % et 2,4 % lorsque les données seront publiées le 11 septembre, ce qui réduira la pression exercée sur la Réserve fédérale afin qu'elle porte les taux à la hausse en septembre. Les économistes de Citi ont noté que les données à venir ne justifient probablement pas une hausse des salaires, ce qui s'aligne avec des minuits de la FED récents qui indiquent que la plupart des responsables s'attendent à une baisse de l'inflation d'ici la fin de l'année.
Cette stratégie contraste avec la posture comparativement agressive de la Banque du Canada. Le gouverneur Tiff Macklem a souligné que les risques liés à une inflation excessive avaient augmenté, signalant sa disponibilité à porter des hausses de taux consécutives si cela s'avérait nécessaire. Il a également minimisé les effets potentiels sur la croissance des droits de douane proposés par les États-Unis, consolidant ainsi le biais de tightening de la banque centrale.
Le marché est bien positionné pour bénéficier du rétrécissement des différentiels de taux entre la Réserve fédérale américaine et la Banque du Canada, qui sont actuellement évalués au haut de leur fourchette annuelle. En outre, la position courte USD/CAD réduit l'exposibilité à la volatilité des prix du pétrole tout en conservant une sensibilité à l'élimination de la prime de politique hawkish de la Réserve fédérale. Ce timing coïncide avec le premier Sommet des investissements du Canada qui se tiendra les 14 et 15 septembre, ce qui pourrait avoir une incidence sur les courants d'investissement ou la demande en couverture contre les fluctuations des devises.
