Centerra Gold a réalisé une capitalisation boursière de 4,62 milliards de dollars en mardi, trading près de son sommet de 52 semaines de 24,32 dollars, et évaluée à environ 0,5 fois la valeur nette de ses actifs, ce qui est inférieur à la moyenne de ses pairs de 0,7x. L’exploitant minier coté à Toronto et à New York a présenté une stratégie de croissance financée par les flux de trésorerie lors de la 17e conférence Midwest IDEAS, soulignant plus de 1 milliard de dollars en liquidités totales en juin 2024, dont 451 millions de dollars en espèces et une facilité de crédit non utilisée de 600 millions de dollars. La société est totalement sans dette et cible 200 millions de dollars de rachats d’actions pour 2024, après six ans et demi de dividendes trimestriels sans interruption, offrant un rendement d’environ 1 % à 1,5 %.
La pipeline de croissance repose sur quatre actifs essentiels. Le site Mount Milligan, en Colombie-Britannique, l’exploitation phare de l’entreprise en matière d’or-cuivre, a produit de 140 000 à 155 000 onces d’or et de 50 millions à 60 millions de livres de cuivre par année. Un deuxième barrage de gravillons a prolongé la vie de la mine jusqu’en 2045 et généré plus de 245 millions de dollars en flux de trésorerie libre depuis l’étude de faisabilité préliminaire de septembre 2025, le débit de l’usine étant attendu augmenter de 10 % en 2028 et la récupération s’améliorer d’environ 1 %. La direction a cité les forages de contrôle de composition comme apportant six à 18 mois de visibilité sur la minéralisation, tout en s’appuyant sur une guidance de prix de l’or de 3 750 dollars canadiens, comparativement à l’hypothèse de 2 500 dollars canadiens utilisée dans l’étude de faisabilité.
Öksüt en Turquie a livré 120 000 à 135 000 onces d'or par an et a généré un flux de trésorerie liquide de 780 millions de dollars canadiens depuis juin 2023. La vie de la mine actuelle s'étend jusqu'en 2029, des études étant en cours pour prolonger les opérations d'un à deux ans grâce à l'extraction de matières fortement oxydées de faible qualité et au potentiel de dissolution résiduel. L'installation a repris une production complète après un arrêt d'une année il y a trois ans et demi, après la réadmission des permis environnementaux.
Centerra met sur pied deux projets verts. Le projet Thompson Creek, dans l'état d'Idaho, qui représente une reprise des activités de production de molybdène, est toujours sur le calendrier pour une première production au milieu de 2027, avec un reste d'investissement de 182 millions de dollars canadiens. L'étude de faisabilité du projet était basée sur un prix du molybdène de 20 dollars la livre, comparativement aux niveaux actuels du marché, proches de 33 dollars la livre, ce qui le positionne pour de meilleures rentabilités si les prix maintiennent leur niveau. Le projet Goldfield, au Nevada, est prévu pour une première production à la fin de 2028, avec une durée de exploitation de la mine prévue de sept ans qui devrait produire 100 000 onces d'or par année, à un coût total sostenant de 1 392 dollars l'once. Le reste de l'investissement s'élevant à 252 millions de dollars canadiens, dont 233 millions de dollars canadiens restants.
Le projet d'or-cuivre Kemess en Colombie-Britannique se conformera à un calendrier plus long, avec une étude de pré-féasabilité qui est attendue à la mi-2027, suivie d'une étude de faisabilité et d'une décision relative à la construction. La première production est prévue pour fin 2031, avec des dépenses d'immobilisation principales estimées à 771 millions de dollars canadiens. La période d'exploitation de 15 ans devrait produire 171 000 onces d'or et 61 millions de livres de cuivre par an à un coût ISAC de 971 dollars l'once.
La direction a souligné la capacité du portefeuille à financer sa croissance elle-même, sans capitaux propres dilutifs ni méfaites dettes. Lisa Wilkinson, vice-présidente des relations avec les investisseurs, a déclaré que la valeur de l’entreprise est ancrée à la durée prolongée de la mine de Mount Milligan, et que le reste du portefeuille est en fait offert sans coût supplémentaire. Elle a mentionné que la solidité récente du flux de trésorerie libre reflète les améliorations opérationnelles plutôt que simplement la hausse des prix du métal. Ce fait positionne Centerra à financer son pipeline grâce à ses propres ressources, tout en maintenant les retours aux actionnaires.
