CBAK Energy Technology Co. Ltd. (Nasdaq : CBAT) a présenté lors de la Clean Energy Metals Virtual Investor Conference le 27 août 2026, décrivant l'expansion de son activité et une dévaluation par rapport à ses concurrents, malgré une performance financière solide.
La société a déclaré un chiffre d'affaires net de 195 millions de USD pour l'exercice fiscal 25, en hausse de plus de 50 % par rapport à l'année précédente, avec un EBITDA ajusté de 7,05 millions de USD. Les revenus au 1er trimestre 2026 ont Revenu à 69,62 millions de dollars, soit une augmentation de 99 % par rapport à la période de l'année précédente. Au 25 août 2026, la capitalisation boursière de CBAK s'élevait à environ 84 millions de dollars, ce qui corresponded à un ratio prix sur revenus historique de 0,37 fois. À titre de comparaison, certains pairs productifs de revenus sont cotés entre 0,8 et 1,5 fois les ventes, alors que Microvast – identifié comme le peer coté aux États-Unis le plus proche – évalue à 0,8 fois le ratio P/S, ce qui donne une capitalisation potentielle de 184 millions de dollars pour CBAK dans ce cadre.
La capacité d'exploitation s'élevait à 8,3 gigawatt-heures à la mi-2026, la capacité de conception représentant 38 GWh dans les installations de Dalian, Changzhou et Nanjing. La base de Nanjing progresse vers les 20 GWh, les équipements de la phase 2 permettant la production de 220 000 cellules par jour d'ici la fin de 2026. Les livraisons de la cellule 32140 ont atteint 32 millions d'unités au cours des sept premiers mois de 2026, doublant le même produit en 2025 et dépassant les sommes totales de l'année 2025 de 8,6 %.
L'endettement de CBAK s'élève à 78 millions $ en commandes fermes, y compris un accord de 96 millions $ avec un fabricant indien de deux- et trois-roues pour des cellules de la série 26, auxquels les livraisons doivent commencer au 1er trimestre 2027. Les commandes totales ont augmenté de plus de 11 % par rapport à l'année précédente. Les recettes de l'exercice 25 étaient réparties de façon approximative à 65 % pour les applications de stockage résidentiel et UPS et à 35 % pour les véhicules électriques légers et électriques.
La filiale de la société, Hitrans Technology, spécialisée dans les matières premières cathodiques et précurseurs, est devenue profitable au 1er trimestre 2026, en enregistrant un bénéfice net de 1,57 million de dollars. Hitrans exploite une capacité de 23 000 tonnes de cathodes et développe actuellement sa production de précurseurs à 42 000 tonnes, y compris une base de 50 000 tonnes dans le Zhejiang.
La direction a accentué la différenciation technologique, citant 462 brevets et un taux d'investissement en R&D représentant environ 8 % des ventes. La cellule LFP 26650 en pleine largeur, conçue pour l'alimentation de secours des centres de données AI, offre une décharge continue à 40 C et une capacité de pulvérisation à 100 C, avec une efficacité en espace rack améliorée de 20 % et des coûts de refroidissement inférieurs de 5 % à 10 %. CBAK a expédié plus de 92 millions de cellules de la série 32 sans qu'aucun incident de sécurité ne soit signalé.
Le déficit accumulé de CBAK s'élevait à 133 millions de dollars au 31 décembre 2025, même si la société détient un enregistrement en attente de 500 millions de dollars, converti d'un formulaire S-8 à un formulaire F-3 à la suite de sa rédomiciliation du Nevada aux Îles Caïmanes. La direction a indiqué ne pas envisager d'actions dilutives, invoquant un prix des actions sous-évalué.
