M-tron Industries, fabricant d'électronique de défense issu de The LGL Group en 2022, a exposé sa trajectoire de croissance lors de la 17e édition annuelle de la conférence Midwest IDEAS, jeudi. La société a enregistré une augmentation des revenus de 15 % sur l'année, à 15,1 millions de dollars au deuxième trimestre, grâce à la demande dans le secteur de la Défense.
La défense a représenté 70 % des revenus totaux, avec les composants de missiles pour 33 %. La navigation commerciale a contribué à 20 %, tandis que les applications satellitaires, spatiales et industrielles ont constitué le reste. La marge brute s'est établie à 43 %, ou 44,5 % après correction des éléments non récurrents, tandis que la marge d'EBITDA ajustée a atteint 22 %. Le backlog a augmenté de 37 % au cours des 12 derniers mois, et la Société dispose d'environ 95 millions de dollars en fonds propres.
Au cours des six à sept derniers mois, M-tron a levé environ 70 millions de dollars par l'émission de droits préférentiels, ce qui a porté le solde de caisse initial du PDG Cameron Pforr de 10 millions de dollars à son niveau actuel. L'entreprise génère entre 6 et 8 millions de dollars de flux de trésorerie annuel après les dépenses en capital. Les actions se vendaient à 78,39 dollars jeudi, en baisse de 1,11 % par rapport à la clôture précédente.
Le portefeuille de la société comprend des composants à radiofréquence tels que des filtres à cristaux, des oscillateurs, des amplificateurs haute puissance et à faible bruit, des guides d’ondes et des antennes. Environ 30 % des revenus de l’exercice précédent provenaient de produits développés au cours des trois ou quatre dernières années. M-tron dessert les 10 plus grands clients de défense mondiaux et entretient des relations avec plus de 70 clients, notamment dans le cadre de contrats de longue date excédant une dizaine d’années. L’entreprise possède des sites de fabrication principaux à Orlando, en Floride, et à Yankton, dans le Dakota du Sud, et réalise l’assemblage à New Delhi, en Inde.
Les programmes de défense restent une priorité majeure. M-tron a mis en relief un programme de radar anti-drones qui est passé de 150 000 $ de revenus l'année précédente à 6 millions de dollars aujourd'hui, avec une croissance annuelle prévue à trois fois au cours des deux prochaines années. La société fournit également des pièces pour l'aviation commerciale, dont ses produits sont intégrés dans chaque structure d'Airbus et de Boeing pour les systèmes de communication, de navigation, d'évitement des collisions et de contrôle de vol. Son backlog correspond à une estimation de 16 000 livraisons d'avions d'ici 2036.
La direction a élevé son objectif de croissance des revenus à long terme de 10 % à 12 % par an et a fixé des cibles de marge brute comprise entre 43 % et 46 %, avec un objectif à plus long terme de 50 % pour certains produits. La marge brute est actuellement estimée être réduite d'environ 1 % en raison des droits de douane sur l'acquisition d'acier, d'aluminium et de kristallos de quartz en provenance de Corée, d'Allemagne, du Canada et du Japon.
L'exposition de M-tron à la défense s'étend à la dynamique des stocks de missiles. La demande de l'armée sur les intercepteurs PAC-3 Patriot s'élève à 14 000 unités, mais les stocks sont passés de 2 300 à moins de 1 000 avant les conflits récents. La proposition budgétaire du Pentagone pour l'exercice fiscal 27 suggère un augmentation des dépenses en missiles, passant de 43 milliards de dollars à 82 milliards de dollars par an, bien que l'approbation définitive reste à attendre. Les commandes d'achat pourraient commencer début 2027 si elles sont autorisées, avec des répercutions financières attendues en 2028.
