Les taux des dépôts interbancaires brésiliens à court terme (DIs) ont repris des hausses vendredi après que les données en matière d'emploi domestique n'aient pas répondu aux attentes, même si la courbe plus globale s'est renforcée lors du symposium de Jackson Hole, où le président de la Réserve fédérale américaine, Kevin Warsh, a accentué son ton hawkish.
Le taux de DI de janvier 2028 a fini la séance à 13,805 % soit une hausse de 4 points de base sur la journée, après avoir annulé les gains antérieurs après la publication des chiffres du Cadastro Geral de Empregados e Desempregados (Caged). Le taux de DI de janvier 2035 a progressé de 13 points de base pour atteindre 14,61 %, ce qui a amplifié l'éloignement entre les deux extrémités de la courbe.
Le taux de référence brésilien, la Selic, reste à 14 %. Le rapport Caged a montré que la création d'emplois formelle en juillet s'est établie à 58 568, bien en deçà de la fourchette médiane de 112 000 donnée dans un sondage effectué par Reuters auprès d'économistes.
Les rendements des obligations du Trésor américain ont poursuivi leur progression après les propos de Warsh. Le rendement à 2 ans a augmenté de 12 points de base, à 4,354%, tandis que le rendement à 10 ans a progressé de 6 points de base, à 4,728%. Les futures sur les fonds fédéraux évaluent une probabilité de 57,5% d'une hausse de 25 points de base en septembre, contre 35,7% plus tôt dans la séance.
Warsh a souligné que la Fed maintiendrait une posture restrictive tant que l'inflation sous-jacente ne convergera clairement et durablement vers la cible de 2 %. "Nous devons être certains que l'inflation sous-jacente se dirige vers notre cible, de manière claire et à une vitesse suffisante. Sinon, nous avons du travail à faire", a-t-il dit.
Les analystes ont noté le changement de ton. Marcos Praça, directeur de l'analyse chez ZERO Markets Brésil, a déclaré que le discours de Warsh à Jackson Hole portait sur une note plus hawkish, avertissant que le rythme de la désinflation demeure insuffisant. Vitor Kayo, économiste senior chez Nomad, a souligné la performance du marché de l'emploi moins positive que prévu, ce qui suggérait une possible perte de dynamique en matière de croissance de l'emploi formel.
