Bernstein a réitéré son évaluation « Outperform » et son objectif de prix de 248 $ pour SpaceX vendredi, citant la position dominante de l’entreprise dans le secteur des lancements spatiales et les potentielles revenus des centres de données orbitaux comme principaux facteurs de valorisation. L'analyste Douglas Harned a souligné que l'occasion de valorisation de plusieurs milliards de dollars de SpaceX reste liée à sa capacité à exploiter l'infrastructure orbitale pour les applications d'intelligence artificielle, plutôt que pour des services de télécommunications à court terme.
Harned a souligné les obstacles techniques importants pour le service mobile direct à l'appareil prévu par SpaceX, que la société a pour objectif de lancer vers fin 2027. Cette initiative, centrée sur une constellation de satellites de seconde génération fonctionnant à environ 350 kilomètres - un niveau plus bas que les satellites LEO typiques - fait face à des problèmes de perte de route vers l'émetteur et de consommation de batterie. La puissance d'émission plus élevée nécessaire pour connecter les smartphones aux satellites à cette altitude accélère la décharge de la batterie et met à rude épreuve les capacités d'acquisition d'antennes, a souligné Harned.
L'analyste a décrit les défis techniques comme importants, expliquant que les solutions n'auraient pas de solution rapide. Bernstein suggère que SpaceX pourrait avoir besoin de recourir à des approches supplémentaires pour faire face aux grands acteurs terrestres tels que AT&T, Verizon et T-Mobile, qui investissent ensemble des milliards d'euros par an pour maintenir une couverture LTE et 5G à l'échelle nationale. Harned a défendu un modèle basé sur des partenaires, considérant un accord avec un opérateur de réseau virtuel mobile (MVNO) comme étant le plus viable pour l'avenir.
SpaceX collabore avec les opérateurs de réseaux mobiles dans plus de 30 pays pour son service direct sur les appareils, mais Harned a mis en garde, affirmant que la viabilité économique exigera une couverture allant au-delà des simples zones mortes. La conception de la constellation de satellites V2 – comprenant un récepteur quatre fois plus grand et une densité de pignon plus élevée – vise à résoudre les problèmes de qualité du signal, bien que Harned ait résumé l'amplification d'un signal de mauvaise qualité à une conversation encore floue augmentée à la voix.
La position optimiste de la firme sur les activités de lancement centrales de SpaceX contraste avec ses perspectives prudentes pour le segment des télécommunications, où les obstacles techniques et économiques restent sans solution avant le déploiement prévu pour 2027.
