La Banque d'Angleterre a maintenu son taux directeur à 3,75% en septembre, la Commission de politique monétaire votant à 6 voix contre 3 pour maintenir l'orientation inchangée. Barclays Bank, cependant, prévoit que la BoE augmentera les taux de 25 points de base en novembre et à nouveau en février 2027, ce qui porterait le taux terminal à 4,25% dans ce scénario-là. Les perspectives de la banque tiennent compte des pressions constantes de l'inflation, nourries par les récentes hausses des prix de l'énergie et l'aggravation des conditions géopolitiques au Moyen-Orient.
Les projections d'inflation de la BPI indiquent que les prix à la consommation pourraient dépasser 4 % au premier trimestre de 2027, un niveau jugé insoutenable par les responsables politiques. Barclays note que alors que la BoE a déjà commencé à liquider sa facilité d'achat d'actifs d'un montant de 50 milliards de livres sterling – réduisant ses dettes de 20 milliards de livres cette année – l'approche de la banque centrale demeure prudente. La décision du comité de retarder les mesures jusqu'en novembre provient de données limitées avant la réunion, notamment un seul rapport d'inflation, un rapport sur le marché du travail et une donnée sur le PIB mensuel. Par ailleurs, le timing coïncide avec le budget d'automne du Royaume-Uni, où des mesures budgétaires pourraient influencer les attentes économiques.
Barclays prévoit une seconde hausse des taux en février plutôt qu'en décembre, en invoquant des conditions de marché du travail faibles et une stagnation économique persistante. Le principal risque pour cette chronologie est une résolution du conflit au Moyen-Orient, ce qui pourrait atténuer les pressions inflationnistes. Pendant ce temps, les membres externes du Comité d'action monétaire, Swati Dhingra et Alan Taylor, ont exprimé leurs scepticismes concernant les effets de l'inflation sur la deuxième tranche, tandis que les membres internes Greene, Mann et Pill avaient à l'avance recommandé une hausse immédiate. Andrew Bailey, gouverneur de la Banque d'Angleterre, et Sarah Breeden, sous-gouverneur, ont depuis alourdit leur position, soulignant la nécessité de disposer de davantage de données avant d'engager une action décisive.
La stratégie de resserrement quantitatif de la BoE est toujours sur la bonne voie, avec la Banque centrale qui prévoit de réduire son bilan de 50 milliards de livres au cours de l'an, conformément aux attentes de Barclays. L'accent mis par la Banque sur les risques liés à l'inflation, notamment ceux qui proviennent des marchés de l'énergie et de l'instabilité géopolitique, a maintenu la surveillance de la politique monétaire, alors que les décideurs sont amenés à trouver un équilibre entre le resserrement et les risques potentiels lié à un ralentissement économique.
