Les actions d'Alibaba ont reculé de près de 3 % vendredi, clôturant près de 125 dollars, alors que les investisseurs ont pesé les effets de laralourdante dépense en intelligence artificielle contre la croissance accélérée du cloud. L'indice Hang Seng a augmenté de 0,7 %, en contraste, reflétant la vigueur générale du marché.
La société a enregistré une baisse de 76 % de son résultat net par rapport à l'année précédente, tombant à 10,54 milliards de yuans, soit une différence de 53 % par rapport au consensus BofA Securities de 22,6 milliards de yuans. Le résultat net hors GAS a diminué de 38 % à 20,72 milliards de yuans, également inférieures aux 25,6 milliards de yuans prévus. Les revenus ont augmenté de 9 % à 268,95 milliards de yuans, ce qui est en général conforme aux prévisions, mais l'EBITDA ajusté a diminué de 30 % en raison des investissements supérieurs dans les technologies et l'intelligence artificielle.
Les revenus des services de Cloud et de calcul d'Alibaba ont progressé de 45 % pour atteindre 48,44 milliards de yuans, tandis que les revenus des produits liés à l'intelligence artificielle ont atteint 12,38 milliards de yuans, marquant 12 trimestres consécutifs de croissance à trois chiffres. L'EBITDA ajustée du secteur a plus que doublé, à 5,63 milliards de yuans, portant la marge du segment à environ 12 %. Néanmoins, les dépenses en capital ont augmenté de 75 %, à 67,68 milliards de yuans, grâce à l'infrastructure d'intelligence artificielle, à la capacité de calcul par processeur et aux coûts élevés des composants de microprocesseurs. Le flux de trésorerie disponible est devenu négatif à 44,67 milliards de yuans, contre un flux positif de 18,82 milliards de yuans un an plus tôt.
Les revenus du segment Gestion des clients ont diminué de 7 % d'année en année, soit augmenté de 1 % en termes de comparable en excluant les impacts comptables liés à un nouveau programme de développement professionnel. BofA a noté que ce segment était inférieur de 4 % aux prévisions. Les revenus du segment Commerce rapide ont augmentés de 45 %, même si l'activité reste non rentable.
Les analystes ont souligné la contradiction entre la pression exercée par la rentabilité à court terme et les ambitions de croissance à long terme. US Tiger Securities a souligné que les investissements en IA entrent dans une phase de commercialisation et que les dépenses d'investissement trimestrielles ne devraient pas être extrapolées en raison des cycles d'hardware volatils. BofA et Mizuho ont signalé des inquiétudes sur la segmentation des transactions et sur la mauvaise monétisation dans le commerce de base, notant que les gains en IA n'ont pas encore complètement compensé la baisse des revenus provenant de la gestion des clients.
