AAR Corp. (AIR) a fixé un objectif de croissance organique des revenus de 14% pour l'exercice fiscal 2026 et a prévu une croissance d'environ 12% pour l'exercice fiscal 2027, lors d'une présentation qui a eu lieu dans le cadre de la conférence Jefferies Global Industrials le 9 septembre 2026.
Le PDG John Holmes a déclaré aux analystes de Jefferies que la société vise un taux de marge EBITDA de 13% à 14% plus, sur une base sans programmes commerciaux anciens, sur trois ans, avec un objectif à long terme situé dans la zone des 13%. La société a atteint un taux de marge de 13% au quatrième trimestre, sans les programmes commerciaux anciens. Le niveau de dette se situait à environ 2,0 fois au terme du quatrième trimestre, dans la plage de 2,0 à 2,5 fois indiquée par AAR, même si M. Holmes a déclaré que la société dépasserait cette plage pour l'acquisition adéquate.
Les revenus d'AAR se répartissent environ à 30 % pour le gouvernement et à 70 % pour le commerce. Son segment de distribution de pièces, qui a généré entre 1,1 et 1,2 milliard de dollars – environ un tiers du total des revenus de l'entreprise –, a connu une croissance organique de 19 % au cours de l'exercice 2026 grâce à de nouvelles pièces. Au cours des cinq dernières années, la distribution de pièces neuves a connu une croissance de 25 % à 30 %. Les contrats dans le cadre du segment sont pour la plupart des accords exclusifs d'une durée de cinq à dix ans, avec un taux de renouvellement de 100 % au cours de la dernière décennie. Les matériaux usagés et réparables représentent maintenant moins de 15 % des activités.
Dans les services de réparation, AAR est le troisième plus grand fournisseur de maintenance lourde au monde et le plus grand en Amérique du Nord, spécialisé dans les avions à fuselage étroit, notamment les 737 et les A320. La capacité des hangars est pratiquement vendue jusqu'à la fin de la décennie, avec une augmentation supplémentaire de 15 % de capacité prévue au cours des six à douze prochains mois. La société a indiqué des temps de réparation C-check dans les hautes années 20 de jours, contre une norme de l'industrie de 30 à 35 jours. La réparation de composants génère environ 400 millions de dollars dans cinq sites – quatre aux États-Unis et un en Thaïlande – qui fonctionnent actuellement avec une moyenne de 1,25 service et de la marge pour passer à trois. AAR vise entre 25 millions et 50 millions de dollars par an en travaux de composants auprès de ses principaux clients de maintenance lourde.
Les logiciels et les outils numériques constituent un segment en forte croissance. Trax, acquis il y a environ trois ans comme entreprise dont le chiffre d'affaires s'élevait à 25 millions de dollars, fonctionne aujourd'hui à 100 millions de dollars et assure le soutien de plus de 110 compagnies aériennes et d'environ 6 000 avions. AAR a noté que près de la moitié de la flotte mondiale continue de se fier à des systèmes de maintenance de 30 à 40 ans. Airvoyant, une plateforme de passation de commandes basée sur l'IA lancée en avril 2024 à MRO Americas et ciblant le marché de l'approvisionnement des pièces d'avion d'une valeur annuelle de 60 milliards de dollars, est encore en phase de beta-test et n'a pour l'instant pas généré de revenus.
En matière de fusions et acquisitions, AAR a conclu six acquisitions au cours des trois dernières années. Son acquisition de HAECO est prévue pour être finalisée en novembre, et la compagnie a annoncé qu'elle quittera son usine d'Indianapolis avant la fin de l'année civile, plus tôt que prévu. La capitalisation boursière d'AAR s'élève à environ 4,95 milliards de dollars, le titre étant acheté à environ 125,51 dollars après avoir reculé de 3,99% par rapport à la clôture précédente de 130,73 dollars ; le pic de 52 semaines est de 154 dollars.
