Los rendimientos del Tesoro de los EE. UU. extendieron su avance del año 2026 el miércoles, con el índice de referencia a 10 años ampliándose un 11,8% en lo que va de año hasta el 4,668%, mientras que el rendimiento a 2 años subió un 20,9% hasta el 4,200%. El rendimiento a 30 años alcanzó el 5,213%, lo que refleja una presión sostenida hacia arriba sobre la deuda a largo plazo, ya que las fuerzas estructurales fiscales y de inflación superan las intervenciones políticas intermitentes.
La decisión del Departamento del Tesoro de duplicar el apoyo a la liquidez a través de operaciones de recompra de bonos con vencimiento más lejano tuvo como resultado un ligero retroceso en los rendimientos, con los bonos a 10 años y a 30 años cayendo un 0,81% y un 1,36%, respectivamente. A pesar de la intervención, la tendencia general siguió intacta, y los inversores reevaluaron sus expectativas en torno a la política de la Reserva Federal bajo el posible presidente Kevin Warsh, donde los riesgos de una subida de tipos ahora compiten con las apuestas previas de una relajación de la política monetaria.
Los ETF de bonos siguieron la venta, ya que el ETF iShares 20+ Years Treasury Bond (TLT) registró una caída del 5,41% entre enero y octubre, hasta quedar en 82,68 dólares, mientras que el ETF iShares Core US Aggregate Bond (AGG) bajó un 2,39% hasta 97,62 dólares. Ambos fondos presentaron señales técnicas de condiciones de sobrecompra profunda, incluidas lecturas de StochRSI cerca de 8,3 para el TLT y lecturas de ADX superiores a 40, lo que confirma poderosos tendencias a la baja. Los rendimientos de dividendos para TLT y AGG se situaban en el 4,80% y el 4,06%, respectivamente, pero no lograron compensar las caídas de precio.
Los impulsores estructurales detrás del aumento de los tipos de interés incluyeron el deterioro de los balances públicos globales y la inflación persistente, con un estudio del Banco de Reserva de Boston que atribuye un aumento de un 0,5 punto porcentual del IPC de núcleo a los aranceles. Sin embargo, la inflación permaneció por encima del objetivo del 2% de la Fed durante un período prolongado, lo que sugiere presiones más profundas y arraigadas más allá de la política comercial. Los inversores están cada vez más centrados en los minutos de la Fed y los posibles cambios en la postura de política monetaria, ya que los debates sobre aumentos de las tasas frente a recortes se intensifican en medio de las condiciones macroeconómicas en evolución.
