El índice de precios del gasto en consumo personal (PCE) del núcleo de EE. UU. subió un 0,2% mes a mes en julio, acelerando frente a junio y coincidiendo con las expectativas, mientras que la tasa anual se mantuvo estable en el 3,3%. El PCE principal también aumentó un 0,2% en el mes y un 3,7% interanual, superando las previsiones y permaneciendo estable respecto al ritmo de junio.
Los gastos de consumo personal crecieron un 0,2% en julio, pero los gastos ajustados por inflación fueron estables, lo que subraya la presión que sufren los consumidores en medio de una elevada inflación de los servicios. El Bureau of Economic Analysis observó que las distorsiones de la política comercial contribuyeron aproximadamente con 1,5 puntos porcentuales al crecimiento del índice principal, mientras que el objetivo de inflación del 2% de la Reserva Federal sigue siendo el referente para la calibración de la política.
La reacción del mercado ante los datos fue escasa, ya que los analistas enfatizaron la persistencia de las presiones sobre los precios a pesar de los datos en línea. Jamie Cox, socio gerente de Harris Financial, describió la inflación como «molestamente persistente», pero no suficiente para impulsar un aumento de tipos por parte de la Reserva Federal este año. Añadió que los cambios pendientes en la metodología del índice PCE el próximo mes podrían influir más en las tendencias de la inflación.
Jeffrey Roach, economista jefe de LPL Financial, destacó señales de mejora en la inflación de los servicios, pero advirtió de que los riesgos siguen inclinándose hacia niveles de precios elevados. Observó que el crecimiento de los ingresos supera actualmente la inflación, lo que proporciona un alivio temporal para los consumidores. Ariane Curtis, economista sénior de América del Norte en Capital Economics, proyectó un aumento de la tasa de interés durante el mes de diciembre por parte de la Fed, seguido de otro aumento a principios del próximo año, al hilar una visión de crecimiento y mercado laboral más fuerte.
Joseph Brusuelas, principal y jefe economista de RSM US, argumentó que el momentum subyacente de la economía contradice el crecimiento nominal ajustado por el comercio, lo que reforza la necesidad de intervención de la Fed para restablecer la estabilidad de precios. Heather Long, economista jefe de Navy Federal, señaló la fatiga de los consumidores, con un consumo personal real inalterado en julio a pesar de los modestos incrementos de ingresos. Señaló una tensión particular en el gasto sanitario y en los servicios públicos, junto con reducciones en categorías de gasto discrecional, como los gastos relacionados con la vivienda y los automóviles.
Ryan Lee, analista jefe de Bitget Research, describió los datos como «coincidentes pero no inocuos», lo que dejó sin resolver el debate de política del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de septiembre. Adam Crisafulli, fundador de Vital Knowledge, calificado el informe como «anticlimático», sugiriendo que no alteraría significativamente las expectativas del mercado sobre un aumento de los tipos en septiembre, que siguen por debajo del 50%. Señaló que los datos complementarios, incluido el informe de empleo de agosto, serían clave para dar forma a las decisiones de política de la Reserva Federal antes del discurso del presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, en el Simposio Monetario de Jackson Hole el viernes.
