La libra esterlina está preparada para ampliar sus ganancias frente al euro, ya que los inversores han valorado un aumento del diferencial de rendimiento y una reducción de la prima de riesgo político, según dijo UBS el viernes.
En la actualidad, el franco suizo ofrece alrededor de 1,5 puntos porcentuales más de rendimiento que el euro, el margen más alto de Europa junto con la corona noruega, según el banco suizo. UBS prevé que el tipo de cambio EUR/GBP disminuirá gradualmente hasta 0,84 antes de estabilizarse cerca de 0,85 en septiembre de 2027. Un repunte más fuerte del esperado de la economía europea podría impulsar el par por encima de 0,86.
La reciente solidez del dólar se produce después de un período de apreciación en junio y julio, tras el cual se ha mantenido estable desde mediados de julio. Los analistas atribuyen esta resistencia a datos económicos más firmes del Reino Unido, la disminución de la presión ejercida por los precios del petróleo y las expectativas de que las medidas fiscales próximas no perturbarán los mercados. Se espera que este contexto fomentará el deshacimiento de las posiciones cortas sustanciales en la divisa.
UBS también señaló que la estabilidad de la libra desde mediados de julio coincidió con que los mercados otorgaran al primer ministro, Andy Burnham, un período de optimismo prudente durante el periodo de calma estival. Sin embargo, el banco advirtió de que la política del Reino Unido sigue siendo el principal riesgo, ya que el sentimiento es vulnerable a cambios rápidos si se percibe que las señales políticas tempranas de Burnham son fiscalmente imprudentes.
Ante la vista, se espera que el Banco Central Europeo lleve a cabo su última subida de tipos de interés en septiembre, que UBS considera como la culminación del actual ciclo de ajuste. El presupuesto del Reino Unido, previsto para noviembre después del descanso parlamentario, será un aspecto clave para la dirección de la política fiscal y para la reacción del mercado.
La ventaja del rendimiento de la libra y la trayectoria de la política de la BCE refuerzan las expectativas de una mayor apreciación de la divisa, aunque los acontecimientos políticos en Londres podrían modificar la trayectoria.
