La agencia de calificaciones Moody's confirmó la calificación Aaa de emisor principal de Microsoft Corp. y las calificaciones de emisor principal de deuda no senior el viernes, manteniendo una perspectiva estable.
La agencia de calificaciones citó el crecimiento proyectado de la facturación de Microsoft de 18% a 19% en los próximos 12 a 24 meses, impulsado por los servicios en la nube como Azure y las ofertas comerciales bajo Microsoft 365. Moody's espera que la facturación alcance aproximadamente $466 mil millones en el ejercicio fiscal que finaliza en junio de 2028.
Las márgenes operativas están proyectadas a declinar ligeramente desde el 47% en el ejercicio fiscal 2026, reflejando las menores márgenes brutas en Azure y los elevados inversiones en la infraestructura y productos de IA. Los gastos en capital están anticipados a mantenerse en el rango de alto 40% en relación con la facturación durante el mismo período, casi cuatro veces los niveles pre-AI.
Moody's destacó que el déficit de flujo de efectivo libre acumulado de Microsoft podría totalizar alrededor de $4 mil millones en los ejercicios fiscales 2027 y 2028 debido a los gastos en IA de inicio. A finales del ejercicio fiscal 2026, la empresa mantenía $77 mil millones en efectivo y inversiones a corto plazo, mientras que la deuda total a EBITDA se situaba en 0,6x, con Moody's proyectando una tendencia hacia 1x.
La agencia de calificaciones también destacó los $329 mil millones en obligaciones de pago relacionadas con arrendamientos que aún no han comenzado. Moody's indicó que una baja en la calificación podría ocurrir si el crecimiento de la utilidad operativa cae corto de las expectativas de doce a quince por ciento, o si los efectivos y inversiones a corto plazo disminuyen materialmente mientras los gastos en capital permanecen elevados.
