El último análisis de posicionamiento de Bank of America indica que los consultores de operaciones con productos básicos (CTAs) han mantenido posiciones cortas pesadas en futuros del Tesoro estadounidense, y los rendimientos elevados reducen la urgencia de cubrir las posiciones cortas a corto plazo. La estabilidad de estas posiciones contrasta con la posición general en divisas, donde la reciente caída del dólar está presionando a los seguidores de las tendencias que avanza más lentamente a reducir sus apuestas cortas estiradas de EUR/USD.
El modelo de la entidad propone que EURUSD pueda fijar un intervalo de 1,1691 a 1,1853 a partir del nivel de referencia del viernes, que fue de 1,1679, lo que refleja un potencial de dinamismo expansivo si la debilidad del dólar persiste. En otros mercados, las posiciones cortas en CAD han sufrido presión durante la semana, aunque los riesgos de stop-out siguen siendo limitados, mientras que los seguidores de la tendencia continúan realizando posiciones largas en MXN/USD, lo que apoya el rendimiento reciente de la moneda.
La posición de renta variable de CTA ha vuelto a alcanzar los niveles previos al conflicto iraní, con los modelos de movimientos más rápidos preparados para aumentar la exposición en las acciones estadounidenses y japonesas. La posición europea sigue siendo más estirada, situándose en largo en consonancia con las velocidades de la tendencia. Un camino de precios sostenidamente alcista podría desencadenar desinversiones en las acciones globales por un valor superior a 100.000 millones de dólares, impulsadas principalmente por los seguidores de la tendencia a medio o largo plazo.
Los umbrales de aceleración del índice de Bank of America, que actúan como desencadenantes de la venta, incluyen un descenso del 3% en el S&P 500, una pérdida del 5% en el Nasdaq-100, el Russell 2000 y el Nikkei, y una caída del 4% en el Euro Stoxx 50. En los commodities, los precios del petróleo subieron ante la renovada escalada de tensiones en Irán, lo que llevó a los seguidores de la tendencia a largo y medio plazo a aumentar sus posiciones largas. El oro amplió su rally, aunque los CTAs aún no están implicados de forma significativa después del aplastamiento de las posiciones cortas recientes. Los seguidores de la tendencia siguen con posiciones largas en el cobre y el aceite de soja.
Los datos de gama de cubrimiento y opciones muestran que la gama de cubrimiento de S&P 500 alcanzó los 3,2 mil millones de dólares el miércoles, ligeramente inferior a los niveles de mediados de semana tras las caducidades gamma positivas. La caducidad de opciones mensuales representó 0,6 billones de dólares del total de gama, con cubrientes netos largos de aproximadamente 5.000 contratos entre 7.550 y 7.750. Las opciones que caducan durante la conferencia de Jackson Hole del 27 y 28 de agosto aportan aproximadamente 2,8 mil millones de dólares a la gama positiva para las caducidades de la semana que viene, mientras que la posición de vega de los cubrientes más allá de un mes sigue siendo neta corta, coincidiendo con los niveles de la semana anterior.
