El conflicto en curso entre los EE.UU., Israel e Irán continúa tensando los mercados energéticos mundiales, ya que el Estrecho de Ormuz, un punto crítico de paso para el transito de petróleo, sigue siendo un foco de disrupción. A pesar de la promesa del presidente de los EE.UU., Donald Trump, de intensificar la presión económica sobre Teherán a través de una campaña estilo «Día D», que incluye sanciones destinadas a aislar a Irán de aliados como China, los progresos tangibles hacia la reducción de tensiones siguen siendo esquivos.
Las negociaciones para poner fin al conflicto no han dado frutos, como confirmó Trump esta semana, lo que ha retrasado aún más las perspectivas de una paz duradera o la reapertura del Estrecho de Ormuz. A pesar de que la administración estadounidense afirma que el camino marítimo sigue funcionando, los volúmenes de tráfico por el estrecho se han mantenido por debajo de los niveles anteriores a la guerra. A diferencia de Arabia Saudí o los Emiratos Árabes Unidos, la mayoría de los exportadores del Golfo carecen de alternativas viables para redirigir los envíos de petróleo, lo que deja aproximadamente un cuarto de las exportaciones mundiales de crudo marítimo vulnerable a interrupciones.
Los precios del crudo Brent han subido constantemente desde principios de agosto, alcanzando unos 94 dólares el barril, aproximadamente 20 dólares más que los precios previos a la guerra. Esta subida refleja las permanentes primas de riesgo geopolítico, aunque los analistas del mercado destacan que los mayores márgenes de maniobra económicos están mitigando parte del impacto. Las liberaciones de las reservas estratégicas de petróleo por parte de los principales consumidores, incluidos China y los EE. UU., han rebajado temporalmente la demanda en el mercado mundial. Las importaciones de crudo chinas, por ejemplo, se han reducido a niveles no vistos desde 2016, una reducción que los analistas argumentan que ha tenido un efecto más significativo que las liberaciones concertadas de reservas de la AIEA.
Sin embargo, los economistas advierten de que los precios del Brent podrían no captar del todo el estrés en los mercados energéticos. Thomas Puls, economista del Instituto Alemán de Economía (IW), subraya un desequilibrio estructural: la escasez de capacidad para la refinación es ahora un límite más imperioso que la disponibilidad de crudo. Puls señala los precios del diesel y la gasolina como indicadores más claros de la tensión del mercado. Los futuros del diesel europeo han cotizado por encima de 1 euros por litro durante cinco sesiones consecutivas (un umbral que no se había conseguido desde 2022, después de la invasión de Ucrania por parte de Rusia), lo que muestra que las refinerías están luchando por satisfacer la demanda a pesar de los abundantes suministros de crudo.
En Suiza, los precios del combustible minorista también han aumentado de forma paralela a las tendencias mundiales. La gasolina sin plomo 95 superó por primera vez en casi cuatro años los 2,00 francos por litro, mientras que el diésel subió cinco céntimos hasta 2,27 francos por litro, según el Touring Club Suiza (TCS). Aunque estos niveles siguen siendo inferiores a los máximos de 2022 (cuando la gasolina alcanzó los 2,31 francos y el diesel los 2,40 francos), el TCS espera que los precios se mantengan elevados a corto plazo debido a los riesgos geopolíticos persistentes, la limitada capacidad de refinación y los bottlenecks logísticos.
