La industria del aluminio de Canadá, el mayor proveedor extranjero de los EE. UU., no podría satisfacer por completo la demanda de importación estadounidense, incluso si toda la producción nacional se desviara hacia el sur, dijeron los analistas de Morgan Stanley en una nota de investigación que evalúa los posibles cambios en la política de tarifas.
Estados Unidos importa aproximadamente el 80% de su consumo de aluminio, y Canadá ha suministrado históricamente la mayoría de esas entregas. En el primer semestre de 2026, las importaciones estadounidenses ascendieron a 1,68 millones de toneladas, con un promedio de cerca de 280.000 toneladas al mes. Canadá suministró 1,16 millones de toneladas durante el mismo periodo, o aproximadamente el 68% de las necesidades de importación de Estados Unidos. La producción total de aluminio de Canadá ascendió a casi 1,6 millones de toneladas, lo que equivale al 95% de las necesidades de importación de Estados Unidos – pero aún así insuficiente para cubrir el déficit completo, lo que deja a los compradores estadounidenses dependientes de otras fuentes extranjeras.
Se informa de que Washington está considerando reducir los aranceles de algún aluminio canadiense del 50% al 25%, una medida que podría incentivar a los productores canadienses a dar prioridad a los envíos a Estados Unidos frente a los mercados europeos, donde las importaciones entran libres de arancel. Sin embargo, Morgan Stanley señaló que la tonelada marginal requerida por los compradores estadounidenses seguiría procediendo de países sujetos al arancel del 50%, lo que significa que el margen de aluminio del Medio Oeste probablemente permanecería elevado para reflejar dicho arancel.
La prima de aluminio del medio oeste ha cotizado históricamente un 30 % por encima del coste del arancel implícito. Una reducción parcial del arancel podría facilitar la competencia con los compradores europeos y hacer que la prima se acerque más al valor justo, y Morgan Stanley estima un descenso potencial de aproximadamente 10 a 12 centavos por libra, aproximadamente la mitad de su exceso actual respecto de los niveles ajustados por arancel.
Las primas del aluminio europeo pueden recibir apoyo a corto plazo si los envíos canadienses vuelven a dirigirse hacia los EE. UU., aunque la recuperación de la oferta del Medio Oriente podría mitigar ese efecto. En el lado de la oferta, se podría producir más aluminio en EE. UU. bajo incentivos arancelarios para las empresas que expanden su capacidad doméstica. Emirates Global Aluminium y Century Aluminum están desarrollando una refinería de 750.000 toneladas por año en los EE. UU., aunque estos proyectos suelen tardar años en ponerse en funcionamiento.
