La dinámica económica en la zona euro se fortaleció en agosto, ya que el índice flash de la Compra-Gestión (PMI) combinado subió a 52,1 desde 52 en julio, superando la previsión de Barclays de 51,7 y señalando una expansión continua.
La producción manufacturera se expandió a un ritmo más rápido en tres meses, con el índice de producción manufacturera subiendo a 52,8 desde 51,9 en julio. El PMI de manufactura subyacente, rastreado por Barclays, aumentó 0,5 puntos a 53,4. La actividad de servicios se mantuvo estable, con el PMI flash de servicios igual a 51,7, coincidiendo con la lectura de julio y superando la previsión de Barclays de 51,5.
Las divergencias regionales persistieron, sin embargo. El PMI combinado de Francia cayó 0,6 puntos a 48,8, indicando una contracción, mientras que el PMI combinado de Alemania se suavizó 0,3 puntos a 51. La periferia del área euro—excluyendo Francia y Alemania—aceleró 1,4 puntos a 55,8, el nivel más alto desde principios de 2023. El indicador del clima empresarial de Francia, informado por INSEE, subió por un tercer mes consecutivo a 98,1 desde 97,3 en julio.
Las presiones inflacionarias siguieron siendo una preocupación clave. La inflación final de julio se confirmó en 2,9% anual, un aumento desde 2,8% en junio y ligeramente por encima de la previsión de Barclays de 2,92%. La inflación mensual aumentó 0,21%, en comparación con la estimación de Barclays de 0,19%. La inflación energética surgió 1,8 puntos porcentuales a 10,3% anual, impulsada por precios más altos de combustible, gas y electricidad, que contribuyeron al aumento de la inflación de cabeza. La inflación de corte se mantuvo estable en 2,5% anual y fue plana mes a mes a -0,03%.
Barclays espera que la inflación de cabeza acelere aún más en agosto, aumentando 0,5 puntos porcentuales a 3,4% anual, mientras que la inflación de corte se mantiene sin cambios en 2,5%. El banco prevé que la inflación de cabeza alcance su máximo en 3,6% anual en el cuarto trimestre de 2026 antes de disminuir gradualmente hacia el objetivo del BCE de 2% en 2027.
La confianza del consumidor mostró un ligero aumento en agosto, con la estimación flash subiendo 0,4 puntos a -15,5 a pesar de los precios de combustible elevados. El crecimiento salarial negociado se ralentizó a 2,4% anual en Q2, un descenso de 0,2 puntos porcentuales desde Q1.
Barclays mantiene su llamado a un aumento de 25 puntos básicos del tipo de interés del BCE en septiembre, con la política esperada de mantenerse en suspenso en lo sucesivo. El banco destacó que los riesgos siguen siendo desfavorables para una postura más restrictiva si los precios de la energía no se estabilizan.
"Con la actividad manteniéndose firme, la inflación en aumento y los desarrollos en el mercado de energía mostrando pocos signos de alivio, seguimos esperando que el BCE aumente los tipos de interés en 25bp en su reunión de septiembre", dijo Barclays en un comunicado.
