Los datos de inflación más bajos de lo esperado en EE.UU. están aumentando la presión sobre el Comité de Política Monetaria del Federal Reserve, dividido, para mantener las tasas de interés actuales, lo que podría retrasar la estrechez fiscal en medio de señales económicas mixtas.
Las últimas cifras del índice de precios al consumidor, publicadas el miércoles, mostraron un aumento más lento de lo anticipado en los precios, reforzando la expectativa de que las presiones inflacionarias puedan estar disminuyendo. Los datos siguen a una serie de indicadores económicos mixtos, incluidas condiciones laborales más suaves y crecimiento salarial moderado, que han contribuido a una postura más cautelosa entre algunos funcionarios del Fed.
El gobernador Christopher J. Waller, una voz clave en el Comité de Mercado Abierto del Federal Reserve, ha señalado anteriormente su apoyo a subidas adicionales de tasas si la inflación sigue siendo obstinada. Sin embargo, el último impreso de inflación sugiere que el ciclo de estrechez fiscal del Fed puede estar llegando a su fin, particularmente dado que la inflación básica—excluyendo precios volátiles de alimentos y energía—también se ha desacelerado.
La decisión de política del Fed, prevista para concluir su próxima reunión el 22 de marzo, ahora se ve como un llamado de atención estrecho. Los traders en los mercados de futuros han reducido la probabilidad de una subida de 25 puntos básicos a menos de 50%, desde las expectativas anteriores de un movimiento casi seguro. El cambio refleja la creciente incertidumbre sobre si se necesitan subidas adicionales, dada la influencia retrasada de las subidas de tasas anteriores en la actividad económica.
El presidente del Fed, Jerome Powell, ha enfatizado repetidamente la dependencia de los datos, afirmando que la institución central procederá con cautela para evitar sobretasas. La lectura de inflación más baja añade peso a la argumentación a favor de una pausa, particularmente dado que las condiciones financieras se han estrechado significativamente en el último año, con costos de préstamos en aumento y disponibilidad de crédito en declive.
La reacción del mercado a los datos de CPI fue inmediata, con los rendimientos de la deuda pública de EE.UU. cayendo a lo largo de la curva y el dólar debilitándose frente a sus pares principales. Las acciones mostraron una reacción poco sostenida, aunque algunos sectores sensibles a las tasas, como la tecnología y la vivienda, vieron ganancias modestas. Los analistas destacan que si bien la tendencia inflacionaria está mejorando, el Fed sigue siendo cauteloso sobre declarar la victoria prematuramente, dadas las persistentes amenazas como las tensiones geopolíticas y los posibles desajustes en las cadenas de suministro.
La próxima declaración de política del Fed y la conferencia de prensa de Powell serán objeto de un escrutinio estrecho para obtener pistas sobre el momento de cualquier posible rebaja de tasas, que los mercados ahora esperan que comience más tarde en 2023 si la inflación continúa tendiendo hacia abajo.
