Der Vermögensverwalter VanEck hat die Vergütung der Führungskräfte von Metaplanet kritisiert und zu dem Schluss gekommen, dass die jüngsten Massnahmen der Bitcoin-Schatzverwaltungsgesellschaft zur Eindämmung der Aktienteilung die Interessen der Führungskräfte noch immer nicht ausreichend mit denen der Investoren vereinbaren.
In einem am Freitag veröffentlichten Bericht über die Vergütung von Führungskräften bei den zehn grössten Unternehmen für digitale Vermögenswerte bewertete VanEck die Struktur von Metaplanet als "schlecht", was es zum einzigen Unternehmen machte, das in der niedrigsten Kategorie platziert wurde. VanEck verzeichnete einen Equity-Plan, der 14,7 % der voll ausgeschütteten Aktien entspricht, und eine Expositionsquote von 8,2 % für die Führungskräfte.
Die Officers-Exposure von Metaplanet liegt bei etwa 10 Mal dem Durchschnitt von 0,8% der anderen neun analysierten Unternehmen, während der Gesamtaktienplan fast viermal so hoch wie der Durchschnitt der Vergleichsunternehmen ist, so der Bericht.
Zum Vergleich hat Strategy, der grösste Unternehmensinhaber von Bitcoin, einen Aktienplan, der 2% der vollständig verdünnten Aktien entspricht, und eine Beschäftigungsquote von 0,5%. VanEck bewertete die Vergütungsstruktur von Strategy als "gut", wobei es darauf hingewiesen wird, dass die Aktienreserve fest liegt und es bei Planerweiterungen zur Zustimmung der Aktionäre kommt.
Metaplanet, ein japanisches Bitcoin Treasury-Unternehmen, ist derzeit der drittgrösste börsennotierte Bitcoin-Halter mit 43.000 BTC, so BitcoinTreasuries.net.
Dieser Unterschied resultiert zum einen aus der früheren Vergütungsstruktur von Metaplanet, die es ermöglichte, dass der Optionspool sich automatisch ausdehnte, während das Unternehmen Aktien emittierte, um die Käufe von Bitcoin zu finanzieren. Dieser Mechanismus führte dazu, dass sich der Pool von 46 Millionen Aktien auf 319,5 Millionen erhöhte, was rund 273 Millionen potenzielle Aktien dazugebrachte.
Damals stiess die Ausweisung auf Kritik einiger Anteilseigner, die das Unternehmen aufforderten, die zusätzlichen potenziellen Aktien, die durch den Anpassungsmechanismus geschaffen wurden, zu stornieren.
Inmitten der Kritik beendete Metaplanet im August den autmatischen Anpassungsmechanismus und reduzierte den Gesamtpool im September um 41 Prozent, so dass er von 319,5 Millionen auf 188,2 Millionen Aktien gesunken ist. VanEck sagte, die Änderungen seien jedoch noch "weit von den angestrebten Zielen entfernt".
In dem Bericht wurde von Metaplanet gefordert, die etwa 273 Millionen Aktien, die durch die Anpassungsklausel geschaffen wurden, rückgängig zu machen und die verbliebenen Rechte durch einen von den Aktionären genehmigten Kompensationsplan zu ersetzen. VanEck verwies separat darauf, dass, wenn keine rückwirkenden Zuwendungen zurückgezogen werden, bereits ein Grossteil der Verdünnung erfolgt ist.
VanEck empfahl ausserdem, die Führungskräftevergeltung an eine Kennzahl wie Bitcoin pro voll gedilutionierte Aktie zu binden und eine schriftliche Richtlinie zur Timing von Gewärungsaktionen zu verabschieden.
