Die US-Regulierungsbehörden reagierten schnell nach dem Scheitern des Senats beim Gesetz über eine Klarheit für den Markt für digitale Vermögenswerte und begannen mit einer Reihe von Regelvorhaben auf Behördenebene, um die regulatorischen Lücke zu schliessen – obwohl Kritiker sagen, dass der daraus resultierende Rahmen viel weniger langlebig sein wird als eine gesetzliche Regelung.
Der Clarity Act, einer von vielen Versuchen des Kongresses, zu definieren, welche Regierungsbehörden für verschiedene Kategorien digitaler Vermögenswerte verantwortlich sind, hätte der Commodity-Futures-Handelskommission vollumfängliche Aufsichtsbefugnisse über die Spotmärkte für Kryptobörsen gewährleistet. Mit einem Bitcoin-Handelskurs von 81.656,52 US-Dollar und einem Ether bei 2.643,82 US-Dollar entfallen der Grossteil des Crypto-Handels auf den Bereich von Waren, für den derzeit nur in Ausnahmefällen ein spezieller Ansprechpartner zur Verfügung steht, und zwar nur bei Fällen von Marktmanipulation.
Der vom Präsidenten Donald Trump berufene SEC-Präsident Paul Atkins hat seine Amtszeit mit der Priorisierung digitaler Assets begonnen, noch bevor das Gesetz stagnierte. Noch Tage nach dem Tod des Gesetzes ging Atkins einer Politikinitiative der Einrichtung einer regulativen Grundlage für die Tokenisierung von Wertpapieren nach – das Herzstück der Krypto-Agenda der SEC. Er hat wiederholt betont, dass die Handlungsweise der Behörde allein keine Abhilfe für Gesetzesakten darstellen kann und den Zuhörern gesagt, dass "nur der Kongress die Regelung in diesem Bereich zukunftssicher machen kann".
Die SEC und die CFTC hatten bereits eine gemeinsame Kampagne für digitale Vermögenswerte ins Leben gerufen, die auf einer Vermögenswerte-Taxonomie basiert, einem Bereitstellungsprojekt auf Mitarbeiterebene, das leicht überholt werden könnte, wenn sich die Führungsposition ändert. Seitdem hat Atkins mehrere formelle Rechtsetzungsvorhaben angestossen:
Die Behörde veröffentlichte im vergangenen Monat ihre erste bedeutende Krypto-Regel, den Vorschlag zur Regulierung von Kryptowerten, einem Regelwerk für die Finanzierung durch Kryptoberichte, das bestehende Wertpapiervorschriften umgehen soll. Daraufhin legte die SEC einen technischen, jedoch bedeutsamen Vorschlag vor, der es ermöglicht, blockchain-basierte Aufzeichnungen als offizielles Beweismittel für Eigentumsrechte zu nutzen. Die SEC beschäftigt sich separat mit einem vorgeschlagenen Regelwerk, das es Investmentberatern ermöglicht, digitale Vermögenswerte sicherzustellen.
Bei der CFTC hat Chairman Mike Selig – ehemals ein von der SEC für Kryptowährungen zuständiger Beamter – einen Vorschlag für Kryptotransaktionen und -märkte zur Überprüfung durch das Weisse Haus eingebracht. Die CFTC, in der Selig der einzige zahlende Kommissar in einem fünfköpfigen Gremium ist, hat sich bereits auf Regelungen für Vorhersagemärkte konzentriert und hat vor kurzem die Tür für Kryptopenetärfuturos geöffnet. Die Mitarbeiter arbeiten an einem Rahmen, um Kryptowährungs-handelsplattformen analog zur bestehenden Kategorie der von der CFTC bestimmten Vertragsmärkte zu definieren.
Ian Katz, Politikanalyst bei Capital Alpha, bemerkte, dass die alles-in-Republikanschen-Führung bei beiden Agenturen Vorschläge ohne demokratische Stimmenzum Vorteil stellen kann, da das Weisse Haus zwei SEC-Posten vacant gelassen hat. „Einige dieser Vorschläge können eine implizite Botschaft an die Demokraten mit sich bringen: Dies ist, was Sie bekommen, wenn Sie nicht gesetzgeberisch tätig werden“, schrieb Katz.
Das Patchwork birgt strukturelle Risiken. Die Vorschriften der Agenturen haben nicht die Dauerhaftigkeit von Rechtsvorschriften und können anfällig für juristische Beschwerden sein, die darauf basieren, dass die Agenturen ihre gesetzlich vorgesehenen Befugnisse überschritten haben. Atkins selbst warnte im August, dass Gesetzgebung weiterhin "unentbehrlich" sei, um Regeln zu schaffen, die lang genug bestehen, um einer zukünftigen Änderung der Verwaltung standzuhalten.
Fürs Erste steht das Projekt Crypto auf eigenen Beinen – als agentengestütztes Ersatz für ein Gesetz, das nie erlassen wurde.
