Die Rendite der Benchmark-US-Staatsanleihe mit einer Laufzeit von zehn Jahren stieg in den frühen Handelszeiten am Dienstag auf 5,04% und erreichte damit den höchsten Stand seit Juli 2007. Dieser Entwicklung sind die Marktvorzeichen für weitere Zinsschritte der Federal Reserve zu entnehmen, die ihr geldpolitisches Entscheidungsgremium am Mittwoch trifft.
Der Anstieg der renditen wurde durch höhere Ölpreise und die Erwartungen von weiteren Zinserhöhungen angetrieben. Der globale Anleihemarkt, geprägt vom nahezu 32 Billionen US-Dollar umfassenden US-Treasury-Markt, erlebte einen erheblichen Ausverkauf. Die Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihen stieg über 5% und unterstrich die Spannungen zwischen dem stark wachsenden globalen Schuldenberg und dem stabilen Wirtschaftswachstum.
Die Federal Reserve veranstaltet diese Woche ein eng beachtetes Treffen zur Geldpolitik, bei dem die Marktteilnehmer davon ausgehen, dass die Zentralbank die Zinssätze bei der anhaltenden Inflation erhöhen wird. Die Referenzzinsrate des Bundes (Federal Fund Rate) liegt derzeit im Zielbereich von 3,5% bis 3,75%. Das CME FedWatch-Tool zeigt einen Wahrscheinlichkeitswert von 92,5% für eine Zinssatzerhöhung um 25 Basispunkte gegenüber einer Wahrscheinlichkeit von 7,5% für eine Aufrechterhaltung der aktuellen Zinssätze. Die wichtigsten Inflationszahlen, einschliesslich PCE und CPI, liegen konstant hoch und tragen so dazu bei, das Bedürfnis nach Zinssatzanhebungen zu untermauern.
Die Zunahme der 10-Jahres-Treasury-Rendite auf über 5 % ist ein erhebliches Problem für staatliche und private Kreditnehmer weltweit, da sie als Benchmark für praktisch alle anderen Vermögenswerte auf den Finanzmärkten dient. Die US-Wirtschaft könnte jedoch schnell genug wachsen, um diese Kreditkosten aufrecht zu erhalten. Der Bond-Ansturm erhöhte die Kosten für die Kreditaufnahme durch Regierungen, aber führte auch dazu, dass sie höhere Zinszahlungen tätigen mussten, was den finanziellen Zufluss aus sozialen, verteidigungspolitischen und anderen Programmen beeinträchtigt und die Frage aufwirft, ob ihre Schuldenlast nachhaltig ist.
Die zehnjährige Rendite ist auch ein Bezugsindex für Verbraucherkredite und Unternehmensfinanzierungen. Die Anleger erklärten den Renditeanstieg mit den Ölpreisen und den Erwartungen einer Zinserhöhung durch die Fed am Mittwoch. Die Rendite kletterte bisweilen auf 5,041% und damit auf das höchste Niveau seit Juli 2007.
