UBS hat Glencore von Neutral auf Buy upgraded und das 12-monatige Preisanstreben von 620 auf 650 Pence angehoben, da stärkere Rohstoffpreise und ein verbesserter Gewinnausblick einen kürzlichen Rückgang des Aktienkurses kompensieren, der auf einen Rechtsstreit zurückzuführen ist.
Die Aktien des Bergbauspezialisten schlossen am Donnerstag bei 549 Pence, nachdem sie seit Ende August mehr als 10 % abgenommen hatten, als der Streit mit Radiant World eskalierte. Radiant hat am 15. September einen Rechtsanspruch in Höhe von 2 Milliarden US-Dollar geltend gemacht, den Glencore als unbegründet zurückgewiesen hat und erklärt hat, dass sein Investitionsrisiko für Radiant und verbundene Unternehmen nicht materiell ist.
UBS erhöhte ihre EBITDA-Schätzungen für Glencore für 2026 und 2027 um jeweils 5% und 7%, wobei ein Aufwärtspotenzial von 15% zu den Konsensschätzungen für das EBITDA in 2027 bei Spotpreisen erfolgt. Der Broker erwartet für 2027 bei Spotpreisen einen Freien Cashflow in Höhe von etwa 10 Milliarden USD, was einem Freien Cashflow-Rendite von 11% entspricht.
Der Rohstoffkorb von Glencore ist seit Jahresbeginn um etwa 20 % gestiegen. Thermalkohle, metallurgische Kohle und Zink steigen jeweils um etwa 30 %, während Kupfer um rund 12 % zulegt. UBS sieht bei ihren Prognosen für Thermalkohle und metallurgische Kohle für die Jahre 2026 und 2027 ein weiteres Aufwärtspotenzial, das von Lieferstörungen und resilienter Nachfrage angetrieben wird.
Über die Preisgestaltung für Rohstoffe hinaus spiegelt die Aufstockung auch eine vom Vorstand stärker als erwartet erwartete Leistung der Marketing-Sparte, eine bessere Transparenz des Kupferwachstums, Fortschritte bei der Vermögensveräusserung und Erwartungen für höhere Dividendenzahlungen an die Aktionäre wider.
