Die unvorhergesehene Ankündigung des US-Finanzministeriums zu vermehrten liquiditätsaufkaufsoperationen hat zu einer starken Reaktion auf den globalen Märkten geführt, bei der die Renditen von Treasuries mit längerer Laufzeit um 10 Basispunkte gesunken sind. Diese Maßnahme, die von ING-Geschäftsführer Padhraic Garvey als ein Signal der Unzufriedenheit mit dem jüngsten Abverkauf an der langen Enden des Anleihenmarktes beschrieben wurde, wurde als eine Form von Eingriff interpretiert, der dazu dienen soll, die Konditionen zu stabilisieren. Zwar stellt die Erhöhung der Kaufrückzahlungsoperationen um 2 Milliarden US-Dollar eine marginale Anpassung im Vergleich zur nationalen Schuldenlast der USA in Höhe von 40 Billionen US-Dollar dar, aber die Ankündigung wurde von überwiegend positivem investorischem Feedback begleitet, insbesondere bei risikoreichen Vermögenswerten.
Die Aktien tendierten mit dem Abschwäche des US-Dollars, wobei High-Beta-Währungen wie die norwegische Krone, die schwedische Krone und das mexikanische Peso besonders deutlich zulegten. Die Intervention, die von Analysten als „Bessent-Put“ bezeichnet wird, wird als taktisches Mittel betrachtet, um eines der wichtigsten Risiken für risikobehaftete Assets im Sommer abzumildern. Der Rückgang des Dollars steht in Einklang mit einem allgemeinem „Risikoauf-nach-Dollar-ablauf“-Umfeld, das typischerweise die Märkte von Schwellenländern profitiert.
Die Ankündigung des Finanzministeriums folgte einem schwachen Datenkalender in den USA und dovisischen Signalen aus den kurzfristigen Zinsen, die trotz der hawkischen Kommentare von Fed-Vertretern Mary Daly und Alberto Musalem um 5 Basispunkte zurückgingen. Daly, die sich gegen eine Zinsschraube im Juli aussprach, und Musalem, ein Nicht-Stimmberechtigter, änderten nicht die Marktauffassung über die kurzfristige Kursrichtung.
Der US-Dollar-Index brach unter sein Bereich von 99,40-100,00, und technische Analysten prognostizieren ein weiter Abwärtstrend bis auf 98,65. Ein tieferer Rückfall auf 98,00 ist möglich, wenn das Risikosensibilitätsgefühl weiter verbessert wird, unterstützt durch die aktivere Haltung der US-Finanzbehörden. Währenddessen avancierte das Euro gegenüber dem Dollar und nähert sich dem ING-Ziel von 1,17 von Ende September. Die Widerstandsmarke bei 1,1700 könnte kurzfristige Gewinne begrenzen, ein Durchbruch darüber könnte aber 1,1790 freigeben. Unterstützung finden sich um die Marken 1,1650 bis 1,1660.
Die ausländische Nachfrage nach Wertpapieren der Eurozone bleibt robust, und die Europäische Zentralbank meldete einen Anstieg von 1,1 Billionen € an ausländischen Käufe von Schulden und Aktien der Eurozone in den vergangenen 12 Monaten. Allein im Juni wurden 200 Milliarden € an Schulden gekauft, das höchste monatliche Ergebnis in der Geschichte. Analysten vermuten, dass dies einen allgemeinen Trend der Abkehr von US-Werten widerspiegelt, was die bullische Euro-Narrative verstärkt.
