Die asiatischen Aktien gaben in der vergangenen Woche am Freitag nach, belastet von den weiterhin hohen US-Staatsanleihenrenditen und den Rohölpreisen, während der Dollarindex nahe einem Dreimonatstief ausklingt.
Der japanische Nikkei fiel um 0,8%, womit die Wochenverluste auf 4,4% gestiegen sind, da die Investoren vorsichtig bleiben, bevor nächste Woche US-Treasur-Auktionen und wichtige Wirtschaftsdaten stattfinden. Der breiter gefasste MSCI-Index für Asien-Pazifik ausgenommen Japan stieg um 0,5%, wobei einige der Wochenverluste ausgemildert wurden, aber das breitere Risk-Off-Gefühl nicht ausgeglichen wurde.
Die europäischen Futures zeigten nur wenig Richtungspanik, während die Kontrakte für EUROSTOXX 50 und DAX marginal niedriger liefen und die FTSE-Futures um 0,1% rückläufig waren. Die amerikanischen Aktien-Futures deuten auf ein gemäßig positives Eröffnungssignal, wobei die Kontrakte für den S&P 500 und den Nasdaq um 0,1% bzw. 0,2% höher liegen.
Der US-Dollar-Index fiel in der vergangenen Woche um fast 0,9 % auf 98,802 und bedeutete damit sein niedrigstes Niveau seit drei Monaten. Der Euro stieg um 1,0 % gegenüber dem Dollar auf 1,1686 US-Dollar und erreichte damit ein 14-wöchiges Hoch, während sich der Dollar-JPY-Kurs bei 159,07 einstellte.
Die Zinsen der US-amerikanischen Treasury-Renten blieben hoch, wobei die Rendite der 30-jährigen Bundesanleihe auf 5,25 % stieg und die Rendite der 10-jährigen Anleihe auf 4,71 %. Die Märkte verfolgen sorgfältig Zeichen, die darauf hindeuten könnten, dass die Renditen die festgelegten Schmerzgrenzen überschreiten könnten – 5,30 % für US-Treasuries und 160,00 JPY für die japanischen Politikbereicher –, da sich die fiskalischen Belastungen verschärfen. Das Haushaltsdefizit der USA wird für dieses Jahr auf mehr als 6 % des Bruttoinlandsprodukts geschätzt, während die jährlichen Zinszahlungen für den Bundesдолarschulden derzeit 1,2 Billionen USD betragen.
Die Rohölpreise reichten die Gewinne zu Beginn der Woche aus, und der Brent-Rohöl erreichte ein Monatshoch von 94,71 US-Dollar, bevor er am Freitag um 0,7 % auf 93,12 US-Dollar pro Barrel abrutschte. Das US-Rohöl folgte einer ähnlichen Entwicklung und fiel um 0,7 % auf 86,18 US-Dollar. Gold stand bei 4.513 US-Dollar je Unze fest, was eine Steigerung von 3,1 % für die Woche bedeutet.
Unter den Unternehmensnachrichten fielen die Aktien von Walmart am Donnerstag um 9 %, nachdem der Einzelhändler einen Umsatzrückgang bekanntgegeben hatte. Nvidia steht dagegen nächsten Woche vor einem wichtigen Gewinnprüfungsprozess, da Investoren die Nachfrage nach seiner Rechenzentrumsinfrastruktur in einem wachsenden Wettbewerb und unter stärkeren regulatorischen Kontrollen bewerten.
Die Analysten der Deutsche Bank warnten, dass anhaltende finanzielle Ungleichgewichte und aktivistische finanzpolitische Maßnahmen das Vertrauen der Märkte gefährden könnten. „Historisch gesehen streben Märkte dazu, zurückgedreht zu werden, wenn sie glauben, dass Fundamentale – wie rekordhohes Haushaltsdefizit und historisch hohe staatliche Schulden – auf ihrer Seite stehen, und weitere Eingriffe könnten sich als zu kostspielig erweisen“, sagte Steven Zeng, Strategieberater bei der Deutschen Bank. Er warnte auch, dass eine prolongierte fiskalische Aktivität die institutionelle Glaubwürdigkeit des US-Finanzministeriums unterminieren könnte, indem sie von einem vorhersehbaren politischen Rahmen abweicht.
Jonas Goltermann, Chefmärktekonom von Capital Economics, merkte an, dass der jüngste Rückgang des Dollars auf erneuerte Befürchtungen über die Tragfähigkeit der US-Schulden zurückzuführen ist. "Während wir weiterhin der Meinung sind, dass diese Bedenken ein wenig übertrieben sind, deutet der wirtschaftliche Hintergrund insgesamt auf einen stärkeren Dollar in den kommenden Monaten hin. Allerdings könnten weiterhin überraschende Maßnahmen der US-Politikbevollmächtigen in nächster Zeit eine größere Rolle spielen", sagte Goltermann.
Die geopolitischen Spannungen verstärkten die Unruhe auf den Märkten, nachdem US-Finanzminister Scott Bessent versprochen hatte, "die strengsten Sanktionen der Geschichte" gegen das Iran zu verhängen und so den wirtschaftlichen Druck in der Region zu verschärfen.
